焦煤焦炭期货晨报：煤矿安检力度加强 焦煤有所反弹

行情回顾

    焦炭：12 月18 日，焦炭主力震荡运行，最终焦炭主力合约报收1862元/吨，日涨跌+7.5 元/吨，涨跌幅+0.40%。持仓29.6 万手，较前一交易日-0.6 万手。夜盘震荡运行，最终报收1863 元/吨，日涨跌+4.5 元/吨，涨跌幅+0.24%。

    焦煤：12 月18 日，焦煤主力小震荡运行，主力合约报收1244 元/吨，日涨跌-0.5 元/吨，涨跌幅-0.04%。持仓9.6 万手，较前一交易日-0.2 万手。夜盘小幅上涨，最终报收1259.5 元/吨，日涨跌+16.5 元/吨，涨跌幅+1.33%。

    操作建议

    焦炭：焦炭在炒作去产能背景下，焦炭第二轮提涨落地，近日山东去产能政策开始执行，目前已压减530 万吨，山东省在12 月底之前仍有500 万吨的去产能任务，可能引发阶段性供应收缩，各地焦企顺势开启第三轮提涨50 元/吨。现天津港准一级冶金焦价格2000 元/吨，05 合约维持贴水运行。从基本面上看，目前焦炭产量维持稳定，焦企利润有所扩张，钢厂焦炭库存处于中高位，补库意愿不强，所以焦企利润相比成材处于偏低水平，能否传导取决于钢厂补库态度，从当前的钢铁产量来看，未来再度扩张的空间有限，向焦企传导利润的路径只有收紧供应，重点关注山东去产能动态。目前下游成材库存处于低位，钢厂利润回升，对焦炭的打压力度有所减缓。若去产能政策执行顺利，焦炭第三轮提涨可能落地，但以当前的供需情况来看，趋势性上涨可能性不大，建议多单平仓观望，激进投资者可等待去产能落地后逢高试空。

    焦煤：近期煤矿事故频发，昨日贵州省人民政府发布紧急通知，进一步加强煤矿安全生产工作，30 万吨/年以下煤矿立即停止生产。煤矿生产方面，昨日贵州发生矿难，造成14 人死亡，2 人被困;周末四川杉木树煤矿发生透水事故，造成3 人死亡，产区安全检查开始对盘面产生影响。且今年煤矿生产利润不高，煤矿在完成年度任务后将以保安全生产为主，临近年底，环保及安全检查对焦煤整体供应有一定影响。进口方面，1-11 月累计进口煤炭29930 万吨，同比增加2764 万吨，增长10.2%；1-11 月进口量远超去年全年总量。当前口岸通关政策影响进口煤供应，12 月份进口大概率收缩，但是未来进口煤将在一月份集中到港，对国内市场形成冲击。下游需求表现有所好转，钢厂利润回升之后对上游原材料打压力度减弱，同时焦企利润也有所回升，采购有所回暖，但是考虑到环保限产与去产能政策的实施，下游补库积极性不高，焦煤需求难有大幅改善空间。由于01 合约临近交割，围绕仓单成本1240 附近震荡运行为主，建议观望为主，等待换月后逢高做空机会。

    隔夜要闻

    1、近日山东省发布《全省安全生产集中整治实施方案》指出，自即日起到2020 年5 月底，在全省开展为期半年的安全生产集中整治。煤矿领域重点整治超能力、超强度、超定员组织生产，上级公司超额下达生产指标、生产计划或利润指标；采深超千米灾害严重矿井未落实限产、减人、缓采、禁采、退出等措施，高风险煤矿“体检”发现的问题未按要求整改等。（山东省应急管理厅）

    2、2019 年山东省要求压减焦化产能1031 万吨，2020 年压减655 万吨。

    截至目前累计已压减产能530 万吨，部分5.5 米淘汰产能未在文件要求名单内，个别2020 年要求淘汰的焦企提前关停，后期停产范围可能继续扩大。

    山东焦化去产能及各地新建产能投产进度请关注找焦数据。

    3、财联社12 月18 日讯，贵州省人民政府发布紧急通知，深刻吸取安龙县广隆煤矿“12·17”重大煤与瓦斯突出事故教训，进一步加强煤矿安全生产工作，30 万吨/年以下煤矿立即停止生产。8 个煤矿安全生产集中整治省级督查组，即赴各地开展煤矿安全生产集中整治。