以期货期权管理原材料价格风险 期货机构发挥专业优势赋能企业抗疫

面对新冠肺炎疫情给实体产业特别是制造业带来的冲击，期货经营机构近一段时间充分发挥期货市场功能，帮助实体企业解决产品库存高、原材料紧张、价格波动等问题，通过金融手段帮助企业恢复生产经营。目前效果已经显现，“口罩期权”“手套期权”“酒精期权”等应运而生，成为期货行业为实体企业保驾护航的“新发明”。

中国期货业协会（以下简称“中期协”）有关负责人近日表示，各期货经营机构积极响应行业号召，不断思考探索新方法，利用期货市场风险管理的优势，为企业复工复产提供支持，间接支援疫情防控。

灵活设计套保方案

作为重要防护物资之一的口罩需求量一直很大。疫情期间，为满足一线医护人员和普通百姓的口罩需求，口罩生产企业紧急恢复生产，一时间口罩的初级原材料聚丙烯的市场价格直线走高，由此，“口罩期权”成为对冲生产企业原料采购价格上升的得力工具。

为积极响应中期协“发动期货行业力量，众志成城抗击疫情”的号召，浙商期货的风险管理子公司浙期实业发挥金融专业特长，免费为浙江物产化工集团提供了价格500吨、期限1个月的聚丙烯2005(PP2005)看涨期权，通过发挥期权产品的风险对冲功能，帮助下游口罩生产企业有效规避了1.25亿只医用防护口罩的原材料价格波动风险。

除了口罩，医用橡胶外科手套也是一线医疗人员最紧缺的防护用品之一。据了解，医用橡胶外科手套的主要原材料是乳胶，其与上海期货交易所上市的期货品种天然橡胶（RU）价格相关性较强，每吨乳胶可生产约3万只医用橡胶外科手套。作为拥有8条国内先进全自动医用橡胶外科手套的生产商，江西云鸽橡塑有限公司（以下简称“江西云鸽”）在春节期间积极复工，全力保障医疗耗材的供应。

南华期货的风险管理子公司南华资本积极响应号召，主动为江西云鸽免费提供了一份“阶梯二元·橡胶期权”。其中，合约标的为RU2005，为期两个月，第一个月生效100吨，同时自动生效次月的200吨期权，合计300吨天然橡胶，相当于保障了约450万副医用橡胶外科手套生产的原材料成本。若最终RU2005价格超过约定保障价，江西云鸽将获得南华资本的赔付，有效降低其采购医用橡胶外科手套的原料价格风险，保障疫情期间医用橡胶外科手套的生产供应。

随着疫情形势的发展和防控工作的展开，医用酒精等防疫物资面临严重短缺。玉米是医用酒精的主要原材料，每吨玉米可加工出0.33吨医用酒精。由于近期疫情引发的玉米备货需求以及潜在新作种植进度等不确定影响，后期玉米采购成本增加引发企业担忧。

面对酒精生产过程面临原材料价格波动风险，中粮期货风险管理子公司中粮祈德丰（北京）商贸有限公司携手中国太平洋财产保险股份有限公司北京分公司，为中粮生物科技旗下医用酒精生产企业设计并无偿提供医用酒精原料成本保险，共覆盖保障医用酒精数量1000吨，相当于47万桶的2500毫升医用酒精，按转化率折合原材料玉米约3000吨，帮助了生产企业规避采购原材料的价格风险。

此外，记者还了解到，杭州某口罩以及防护服基础原料生产企业燃料煤告急，两条生产线面临停产风险。对此，中大期货的风险管理子公司中大资本充分发挥衍生品运用优势和股东单位物产中大供应链集成服务优势，全力组织货源，协调港口、物流，为该企业提供了1000吨动力煤，保证了口罩以及防护服的有序生产。

发挥期货专业优势

在关键时刻，期货行业反应迅速，不仅第一时间捐款捐物，而且还不断探索利用期货专业优势服务企业复工复产。

大地期货的风险管理子公司浙江济海与3家纸浆企业签订950余吨的木浆销售合同，约定在春节后进行提货。但受疫情影响，3家企业无法按合同约定进行提货操作。对此，浙江济海主动对3家企业的提货权进行延期，最终保障了3家企业的顺利复工。

浙期实业在山东某沥青企业开工前一周即根据企业复工情况制定了优化库存结构的风险管理方案，2月3日开市首日，浙期实业与该企业签署1万余吨的沥青含权贸易合同，帮助企业成功锁定复工后的利润200余万元。

受疫情影响，湖北省蛋鸡养殖企业面临着诸多困难，包括鸡蛋滞销导致的库存畸高、物流受限影响原材料采购、鸡蛋销售价格下跌引发经营亏损等。对此，浙江证监局指导浙江辖区多家风险管理子公司积极为湖北地区的蛋鸡养殖企业提供风险管理服务。