期货公司夯实基础提升竞争力刻不容缓

新的行业形势下

回顾2019年，我国期货市场共推出15个期货品种和期权工具，上市产品数量为历年之最。截至2019年12月31日，我国期货市场上市的期货品种和期权工具数量达75个，初步形成了商品金融、期货期权、场内场外、境内境外协同发展的局面。

市场的发展，必然会给行业带来更多的发展机会。过去的一年，期货公司在积极应对市场大扩容这一挑战的同时，主动围绕转型，探索并尝试经纪业务、风险管理业务、资产管理业务、国际化业务协同发展促增收，一些期货公司取得了明显的成效：转型路径初具雏形，服务实体经济能力大幅提升。

新的一年，在期货公司外资股比限制取消的大背景下，期货行业竞争依旧激烈，面对行业手续费率的持续下滑、风险管理业务风险防控的新形势、资产管理业务的规范发展和市场需求的变化，期货公司仍然要做好转型这道题，特别是各项业务的重新定位和转型，而这就需要期货公司继续苦练内功、补足短板，培育特色和优势，提升自身的综合实力和竞争力。

摆脱传统思维，做好经纪业务创新转型

随着期货品种和期权工具的进一步丰富，我国期货市场规模也稳步扩大，据中期协最新统计，2019年全国期货市场累计成交量约39.6亿手，累计成交额约290.6万亿元，同比分别增长30.81%和37.85%。

虽然市场规模在扩大，但期货公司经纪业务发展形势愈发严峻。期货日报记者从多家期货公司了解到，经纪业务收入持续下滑已成为全行业近年的趋势，面对手续费费率、手续费返还和银行利息的锐减，期货公司迫切需要转型谋发展。

“实际上，期货公司以经纪业务收入为主的商业模式已经发生根本性转变，今后手续费费率、交易所返还比例以及利息收入可能还会继续下降，经纪业务收入并不一定会随着业务规模的上升而增加，这使得期货公司必须直面转型的挑战。”新湖期货董事长马文胜对期货日报记者说，2012年之后，期货行业经纪业务收入总额基本没有发生大的变化，期货公司经纪业务收入没有随着市场规模扩张而增加，说明行业手续费费率在逐年下降。

在广发期货董事长赵桂萍看来，期货公司经纪业务转型主要有两大路径：一是结合风险管理和资产管理业务引导转型，二是提升公司自身专业性。“比如，资产管理引导转型就是把经纪业务端作为财富管理销售端，资产管理部作为财富管理产品的设计和规划部门，利用私募产品、专户理财等方式满足不同客户不同的收益需求。这对期货公司的技术含量提出了要求，如果没有技术，交易策略无效，就找不到客户，所以这是一个巨大的考验。”她说。

在提升专业性方面，赵桂萍表示，作为大宗商品市场的重要参与者和服务商，期货公司更需要重视专业化研究，专心研究宏观经济环境变化，把握每年大宗商品市场的宏观投资机会，以此实现经纪业务规模和收入的双增长。

事实上，上述两大转型路径已在期货行业实践并出现了一定成效。作为一家致力于经纪业务微创新的券商系期货公司，平安期货总经理姜学红告诉记者，从近3年的发展情况看，平安期货服务客户数增长两倍，客户保证金规模、交易市场份额持续提升，人均创利近百万元，各项指标均保持领先行业的稳健增长。

为什么会将创新的重心放在经纪业务上？姜学红认为，平安期货是选择一条适合自己发展方向的道路。“对比美国，虽然国内期货及衍生品市场发展潜力巨大，但从参与者角度看，国内产业企业的金融工具应用能力大都集中在财务维度，即如何和银行谈融资、拿授信；在衍生工具运用方面，企业能力严重不足。”他进一步表示，平安期货致力于经纪业务的创新，正是希望通过不断地输出服务，让产业企业从高层到执行层都能够达成共识：要善于结合企业实际合理运用期货等衍生工具管理市场风险，保证企业的稳定生产与经营。“至少从价格维度看，我不认为经纪业务是传统的、应该被淘汰的甚至不需要思考并做出改变的业务，反而这是我们公司目前人员和财力投入的主要地方。”

马文胜也认为，不能因为收入下滑而认为期货公司经纪业务没有价值。“作为期货公司的基础业务，经纪业务是实现客户引流，提供开户、交易、结算、交割等客户最基础服务的业务，期货公司当前需要的转型，就是在经纪业务基础上不断地为客户提供增值服务，满足客户不断增长的需求。”他说。

面对当前的困境，马文胜表示，新湖期货目前以“1+6”战略作为核心思想，围绕着聚焦、特色、增值三个层面，形成增值业务，打造综合服务型平台。“首先，聚焦业务转型，探索卖方业务和买方业务的结合，从平台服务提供商向专业服务提供商转型，从卖方业务向卖方、买方综合衍生品提供商转型，从而形成公司专业化服务，以专业创造价值，以创新提升价值；其次，公司各业务单位通过形成与聚焦的业务和客户群体相适应的特色业务服务体系，进而形成各自不同的服务优势和特色；最后，形成增值业务，使特色业务服务体系向深度、精度和广度发展。”他说。

据介绍，依托财富管理、场外期权、远期互换等业务增长，新湖期货2019年经纪业务总成交规模较2018年增长80%，场外业务增长近四倍。