这个细分行业产能吃紧，龙头股4个月最高涨5倍

受益于智能手机、安防及车用镜头需求带动，加上额温、图像感测体温系统用量增加，近阶段CIS（CMOS图像传感器、CMOS Image Sensor）元件供不应求的局面仍未改变。

在此背景下，产业链相关公司亦不断受到A股市场持续热捧，其中，截至2月21日，主营涵盖CMOS图像传感器研发的韦尔股份(603501)在4个多月时间涨幅为106.21%；而专注于传感器领域封装测试的晶方科技(603005)同期涨幅更是高达543.45%。

据证券时报·e公司记者观察，在相关公司股价水涨船高之际，股东及内部人士减持、游资高位博弈的情况也相继出现；与此同时，有卖方机构则在22天内三度上调相关公司目标价。

寡头竞争格局

CIS全称为CMOS图像传感器(CMOS Image Sensor)。其中，CMOS为Complementary Metal-Oxide-Semiconductor（互补金属氧化物半导体）的缩写，是指制造大规模集成电路芯片用的一种技术或用这种技术制造出来的芯片。

凭借低成本、设计简单、尺寸小、功耗低、高集成度等优势，CMOS制造工艺便被应用于制作数码影像器材的感光元件，由此产生了CIS，其通常由像敏单元阵列、行驱动器、列驱动器、时序控制逻辑、AD转换器、数据总线输出接口、控制接口等几部分组成，这几部分通常都被集成在同一块硅片上。在摄像头模组各个环节价值量占比中，CIS芯片占比高达52%，被广泛应用于手机、医疗、汽车、安防等摄像技术领域。

从市场份额来看，CIS市场为寡头竞争格局，Yole Development数据显示，2017年日本索尼、韩国三星、美国豪威全球前三大CMOS图像传感器供应商市场份额分别为42%、20%、11%，合计市场份额占比73%。其中，索尼和三星等自有产线，豪威采用Fab less模式（专注芯片设计，生产制造等环节采用代工）。

Yole在去年年中的报告中认为，CIS的市场主要驱动力目前仍来自智能手机（手机出货量占到其中64%），其次是汽车、安防等领域的需求。虽然智能手机年出货量趋稳，但如今每台手机平均都需要2.5个图像传感器。除了手机常规的前后置摄像头，后置的多摄像头也已成为显著趋势。该机构公布的数据显示，2018年CMOS图像传感器市场规模约在154亿美元，而2019年这个数字预计能够达到170亿美元，同比增加10%，预计2024年市场逐渐饱和，市场规模达到240亿美元。

半导体产业界人士向证券时报·e公司记者指出，虽然2019年全球半导体整体需求下滑，以及中美贸易摩擦带来的负面影响，但CIS需求始终处于旺盛，且整体供不应求。从市场情况看，2019年年初以来，上游晶圆产能紧张，CIS供需关系被进一步打破。2019年11月底，CIS市场2M/5M/VGA低像素CIS严重缺货，中高像素产能也愈发紧张，价格出现上涨。例如，豪威调涨了高阶消费用CIS组件报价，幅度高达10-20%，主要由于终端需求增加，晶圆代工产能持续吃紧等。

产能吃紧 产业链公司接连扩产

随着CIS产业景气度持续，索尼近期也上调2019年全年业绩（报告期为2019年4月-2020年3月）指引，其中图像传感器部门营收由原先预估的8900亿日元（约565亿元）上调至9400亿日元（约597亿元），主要由于CIS销量的提升，2020年1月-3月图像传感器需求持续旺盛等。索尼表示，CIS的增产计划如预期进行、目前设备持续处于产能全开状态。

此前有消息指出，三星可能今年挪动部分原DRAM生产线，投入生产CMOS影像感测器（CIS），估计CIS扩产近二成，在扩产后，三星CIS相关月产能从5.5万片提高为6.5万片，增幅近20%。此外，豪威等公司也正加码扩产。

据证券时报·e公司记者了解，美国豪威（母公司为北京豪威）目前为韦尔股份(603501)旗下公司，正在进行晶圆测试及晶圆重构生产线项目（二期）等项目建设。2019年韦尔股份完成了对北京豪威（85.53%股权）、思比科（42.27%股权）、视信源（79.93%股权）三家CIS公司的并购重组，主营范围延伸至CMOS图像传感器的研发及销售。1月21日晚业绩预告显示，上述收购使得公司盈利能力进一步提升，韦尔股份预计2019年度净利润同比将增加2.61亿元至3.61亿元，同比增幅为188%到260%。