2019白糖期货期权研讨会在蓉成功举办

　　2019年5月25日，由天府新区对冲基金学会主办，中信建投期货、华西证券投教基地、四川启辰贸易有限公司和四川发现律师事务所协办的“2019白糖期货期权研讨会”在泸州老窖国窖大厦·华西投资者教育基地成功举办。会议汇集证券公司、期货公司、私募基金、银行等金融机构以及实体企业、行业专家、律师事务所等100余位嘉宾，共同聚焦2019年白糖市场，探讨在18年全球食糖市场供应过剩格局是否向短缺转折？全球供求结构如何演变，市场信心是否能围绕印度库存展开？如何从国内抛储直补的政策看待19年是否是白糖期货的熊市尾端？如何看待白糖基差？会议深入产业链，解析期货行情，探讨如何用期权工具做好风险管理，面向白糖产业、投资者，搭建交流平台，发现投机机会，用金融创新服务实体。

　　会上，专家学者围绕这“寒花最爱香来晚，倒蔗须教末见甜--2019年糖市展望”、“白糖价格预测与交易策略”、“期权交易策略与风险管理”进行了精彩的讲演和分享。

　　中信建投期货农产品事业部负责人田亚雄首先对19年开年后期货和股市表现进行回顾，剖析投资者在糖周期上的执念。再从国内产量、销量、产销缺口、国储糖、进口糖、走私糖6个方面对今年国内白糖市场和巴西、印度、泰国和欧盟4主产地进行展望。整体观点：19/20榨季增产周期将结束，在假设消费弹性有限前提下，随着国外减产延续，进口和走私冲击力将逐渐减小，看涨预期逐渐增强。但上涨难度依然存在，一方面，国储糖压力依然存在；另一方面，南方甘蔗种植面积拐点的出现将引发当局对保障食糖供应的思考，直补政策呼之欲出。若直补推出，糖厂的原料成本将有明显下降，糖价波动中枢恐下移。最后从期货和期权操作上提出策略建议。

　　照月投资创始人、总经理黄辰从白糖价格预测要点、从价格预测到交易策略和实战演练三个方面进行分享。首先，黄辰总总结白糖价格预测的5个要点：供需分析、走私情况和利润、国内产地价格和替代品、库存和ICE11号糖非商业持仓。其次，黄辰总指出从价格预测到交易策略需要做到：预测价格中枢和价格波动概率，对期货和期权价格进行市场看法上的剖析，在上述下，当交易者对品种价格的预测不同于市场预测的时候，交易空间产生。最后，结合以上分析分享实战演练步骤：市场看法研究，自身看法归纳，比较前述两者，最后得出两套套利组合，最后落实到交易。

　　华期创一成都投资公司董事、华西期货投资顾问黄怡中（台湾）对“2019年期权交易策略与风险管理”进行了专业细致的剖析。首先黄总对国内和ICE原糖K线进行回顾后，提出我们在交易美11号糖时，如何判断拐点和工具运用：第六代AI智能。指出需从各类交易系统，学习交易策略与风险控制（趋势追踪策略、坐标定位追踪《价格与时间》），再到通过三步骤来确定拐点，最后提出如何来解决交易员在方向与速度中问题。而在具体的期货与期权交易策略上，黄总也做了细致分享，其中特别指出期权策略中的情景判断模型。在风险管理演讲板块，黄总主要从确认拐点逻辑和加减码的运用过程两方面做情景讲演。

　　圆桌论坛嘉宾启辰糖业邓亮、黄辰、黄怡中（台湾）、资深投资者刘晓熙、张伟和梁红波就白糖产业现状/行业研究、白糖行情及投资策略和白糖期货期权以及风险管理等议题进行了深入探讨和分析讲解。