国金证券：疫情拐点将在2月7日前出现

我们使用SARS时期的经验参数，利用经典的SIR模型，对疫情发展进行了模拟预测，结果表明疫情的最高峰将于三月底出现，这既不符合当前强力防控政策下的现状，结果也不是社会与经济能够承受的。

我们根据现实情况，对SIR模型进行扩展，提出了nV-SIR模型，使用本次疫情实际数据估计得出的相关参数，在乐观、中性、悲观三种情形下分别对湖北、全国的疫情发展趋势进行了模拟预测。结果表明，在乐观情形下，湖北每日新增确诊人数和累计确诊人数拐点分别出现在2月7日及2月16日。全国拐点分别出现在2月11日与2月18日。我们认为，随着防控措施效果的进一步显现，实际情况大概率上比我们模型的乐观情形假设更为乐观，即，存在较大概率，拐点早于我们的预测。

风险提示：2019-nCoV病毒快速变异；“超级传播者”大量出现

引言

新型冠状病毒（2019-nCoV）疫情发生以来，国内外不少研究团队都在通过各种方式对疫情发展进行预测。本文在疫情数据分析、经典流行病学模型介绍的基础上，结合目前的实际情况，提出vN-SIR模型（variable-N Susceptible+Infectious+Recovered），对疫情的发展作出不同假设情境下的预测，为广大市场参与者提供参考。

一、疫情数据分析

自2020年1月20日，中国国家主席习近平对疫情作出重要指示以来，每日疫情数据成为社会最关注的信息。移动互联网高度发达的当下，各种信息展示与解读层出不穷，但是，更多的信息量，更多的对未来的启示，隐藏在数字的背后。

1.1 数据披露情况概述

非标、前后口径不一致，是数据分析者的“天敌”

自2019年12月31日，武汉市卫生健康委员会（以下均简称卫健委）在其网站披露新型肺炎疫情以来，国家及各省、市卫健委网站发布的信息就是疫情数据的最官方来源。其中，武汉市卫健委从1月11日开始每日披露前一日疫情发展的最新数据，直到一月22日，武汉市卫健委发布《工作提示》，宣布从1月21日起的疫情数据都由湖北省卫健委统一发布，也正是从这一日起，国家卫健委及各省市卫健委均开始在其网站上定期发布疫情信息（至少一日一报，有些省市则是一日两报甚至个别日期，一日多报）。

这是依据《中华人民共和国传染病防治法》有关规定，在突发公共卫生事件情况下，正常的应急响应与信息披露流程。但是，客观上，对于依靠公开信息进行相关分析的机构与个人，造成了下述一些问题：

1、数据不连续：由于数据披露单位由武汉市卫健委上升到湖北省卫健委，1月10日-1月20日期间一些较有价值的数据信息，如确诊病人信息简述，武汉市范围内密切接触者数量等，在湖北省公布的数据中，便不再出现。尤其是1月21日的数据开始，密切接触者人数从武汉口径变成全湖北口径，这种数据的不连续，使得很多模型分析中缺失了病毒传染早期的宝贵信息。

2、各地公布信息颗粒度不一：1月21日开始，国家卫健委每日披露的是全国汇总信息，主要包含确诊数、死亡人数、重症人数、治愈出院人数、疑似人数、密切接触者人数等。各省市卫健委的每日信息通报中，有些省市也即简单的公布上述数据，甚至个别项存在缺失，有些省市则会公布一些更多的信息，例如确诊者简要情况等，尤其是部分关键数据的缺失，对于进行地区比较，造成了障碍；

3、数据普遍存在前后口径不一致、不同地区间口径不一致的问题：就国家卫健委发布的数据看，在1月21日后的开始几天，对于疑似病例的统计口径，存在数次漂移，前后出现“全国（不含湖北）”、“全国19省市”、“全国”等多种定语，极大降低了“疑似病例”这一数据的早期可用性；同时，各省市对于“密切接触者”这一数据的发布也存在较大差别，多数省市会公布累计密切接触者数量、尚在接受医学观察数量两项，而个别省市则只发布尚在接受医学观察数量一项，造成如上所述的进行地区比较时的困难。

如同疫情防控过程中，每一天都价值 巨大一样，每一日的疫情数据，无论对于当前研究分析，还是未来经验总结，都是非常宝贵的社会财富。

疫情面前，国人欣慰的看到，2003年SARS过去17年后的今天，我们无论在反应速度、信息透明度、防控能力上，都有了巨大提升。但是，如果说这一次疫情过后还有什么需要总结的经验教训，那么，信息发布的标准化毫无疑问是我们需要进一步改进的一个重要环节。

虽然存在不足，但是21日以后的数据已经有了较大的意义与参考价值

对于公布的数据本身，尤其是21日以后的数据，可信度较高：