消费股调整后估值优势明显

证券时报记者 刘芬

受疫情影响，消费板块阶段性受冲击明显。不过，业内普遍预期，中国消费行业长期向好发展趋势不会改变，因疫情冲击发生的调整使得消费板块估值更具吸引力。部分基金公司也趁势布局消费基金。近日，泰达宏利消费红利指数基金启动发行，该基金拟任基金经理刘欣表示，消费行业虽然短期受疫情影响，但疫情结束后，有望迎来产业升级、需求恢复及业绩反弹。

疫情不改消费行业

长期发展趋势

刘欣认为，疫情如果能够在一季度基本结束，那对全年的影响应该有限，毕竟还有三个季度努力复工做补救；如果疫情延续到二季度结束，全年确实会遭受一定的冲击，但长远来看，短期疫情不改市场长期向上趋势，不会改变整体经济的基本面，也不会改变市场经济结构。目前A股市场整体估值不高，相对还是在一个合理区间内，所以对长期资金来讲，具有比较好的投资性价比。

具体到消费板块，刘欣表示，此次疫情对消费行业不同业态带来不同程度的影响，但并未改变行业趋势性发展，且在疫情过后有望迎来一定补偿式发展，更将催生出新业态新模式。以2003年“非典”为例，当年疫情在3月扩散，4~5月集中爆发，6月底得到缓和。

另外，刘欣强调，中国消费行业的持续发展动力足，一方面，消费水平仍然不高，尤其在城镇化的过程中，仍有巨大的消费升级需求；另一方面，随着近几年房地产需求逐渐被满足，房住不炒的理念日益被接受，从房地产中逐渐释放的居民财富也有利于驱动消费。

消费红利策略指数

长期优势明显

谈到新基金的投资策略，刘欣介绍，与市场上的主动管理型消费主题基金不同的是，泰达宏利消费红利指数基金是一只策略指数型基金，即Smart β策略指数，跟踪中证主要消费红利指数，简单来讲，就是在严格遵守合同约定的前提下去博取超额收益。

对于布局消费红利指数基金的原因，刘欣表示，相对于普通红利指数，消费红利指数旨在反映主要消费行业的红利水平。消费行业的盈利非常稳定，虽然不确定买消费红利指数明年的分红情况，但大概率可以确定消费公司的盈利能力是延续的，因而它的分红也会延续。消费红利指数的成份股主要选择在消费行业里分红最高的30家公司，盈利非常稳定。Wind数据显示，自2006年至2019年底，消费红利指数上涨近40倍，在目前指数中历史收益最高，相对沪深300指数、中证红利指数、全指消费指数累计超额收益显著。

尽管全球市场仍在疫情的笼罩下，刘欣认为，受疫情冲击后的消费板块迎布局良机，从各国长期经验看，消费行业由于其特有的商业属性，都体现出高盈利能力、抗周期、低波动的特性，特别适合做长期投资。疫情短期对部分消费行业有明显冲击，但不改变消费行业长期运行模式，也不会改变消费行业长期作为优质配置资产的属性，而短期估值的下调，恰好为长期好资产提供了打折买入的机会。