日期：2020-02-21 18:35:35 作者：期货资讯 浏览：72 次
宏观方面，新年伊始，国内肺炎疫情来袭，对市场造成重大冲击，经济短期之内也受到较大影响。供需方面，东南亚产区自1月份之后逐步进入停割，全球进入低产期，产区原料价格保持坚挺，对橡胶价格有一定支撑。国内产区自去年底已停割，且国内橡胶进口继续走弱。库存方面，上海期货交易所橡胶库存降至近几年低位，库存压力大减；20号胶仓单稳步增加，关注首批合约交割情况；青岛保税区橡胶库存增速不及往年。需求端，春节假期期间，国内汽车轮胎厂开工率降至年内低位，由于疫情影响，节后开工恢复时间将后延，交通物流都受到严重影响。国内汽车销售12月份有所好转，但全年下滑，经销商库存压力仍在，且新年1、2月份销售将大幅下滑。
整体来看，进入2月份后，由于产区停割，供给端进入季节性偏紧状态，但需求端受疫情影响大幅下滑，关注后市的恢复情况。
策略建议
沪胶主力2005合约等待新一轮探底之后参与新多单，下方参考支撑区间10000-10600元/吨。
沪胶5-9价差整体走势偏弱；云南全乳胶与沪胶2005合约基差处于相对低位；沪胶5月合约与20号胶5月合约价差从高位开始大幅回落。
1、市场行情回顾
1月，国内沪胶主力2005合约冲高回落，结束了之前连续三个月的上涨；20号胶主力2004合约价格同样冲高回落，且跌幅更大。现货价格则保持相对坚挺，关注节后是否会有所补跌。价差方面，沪胶5-9价差走势偏弱；由于国内全乳胶逐步停割，国外20号胶仍旧处于生产旺季，沪胶2005合约与20号胶2005合约价差处于高位运行；云南全乳胶和沪胶2005合约的基差在1月份有所收敛，接近平水状态。
图1 沪胶期货价格（元/吨）与持仓量（手）
资料来源：Wind 中原期货
图2 20号胶期货价格（元/吨）与持仓量（手）
资料来源：Wind 中原期货
图3 东京交易所RSS3橡胶价格（日元/公斤）
资料来源：Wind 中原期货
图4 新加坡交易所20号胶价格（美分/公斤）
资料来源：Wind 中原期货
图5 上海地区天然橡胶现货价格（元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图6 国内全乳胶现货价格（元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图7 青岛保税区20号美金胶价格（美元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图8 CIF青岛主港20号混合胶价格（美元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图9 泰国地区橡胶现货价格（泰铢/公斤）
资料来源：Wind 中原期货
图10 山东地区合成胶价格（元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图11 沪胶期货价格（元/吨）与库存期货（吨）
资料来源：Wind 中原期货
图12 20号胶期货价格（元/吨）与库存期货（吨）
资料来源：Wind 中原期货
图13 云南地区胶水价格（元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图14 海南地区乳胶价格（元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图15 沪胶5月合约与20号胶5月合约价差（元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图16 上海天然橡胶与东京烟片胶RSS3比值
资料来源：Wind 中原期货
图17 上海20号胶与新加坡20号胶比值
资料来源：Wind 中原期货
图18 云南全乳胶与沪胶5月合约基差变化（元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图19 沪胶5-9价差（元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
图20 沪胶9-1价差（元/吨）
资料来源：Wind 中原期货
2、肺炎疫情来袭，市场情绪偏空
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