新时代证券：随着疫情进入尾声 部分递延需求会增加

　　中证网讯（记者 周璐璐）国家统计局2月10日上午发布数据显示，2020年1月CPI同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。对此，新时代证券表示，1月CPI增速回升的原因中，春节错位是主要原因；预计疫情可能导致CPI结构分化。

　　具体而言，新时代证券指出，首先，2020年春节在1月，2019年在2月，节前食品、服务等需求增加，加上城市务工人员返乡，食品、服务价格季节性上涨，春节当月CPI环比往往偏高，春节错位是1月CPI同比大幅上升的主要原因。其次，疫情导致食品、日用品等需求急剧增加。

　　对于疫情产生的影响，新时代证券认为，疫情可能导致CPI结构分化。疫情对CPI增速的短期影响较为复杂，疫情对需求冲击是分化的，食品、生活用品、医疗用品等必需品需求增加，由于社会活动受到限制，大部分可选消费需求会大幅减少，除了食品、燃料、医疗保健之外的大部分消费品价格变化不明显。随着疫情进入尾声，部分递延需求会增加，但餐饮、旅游等在春节损失的需求不可逆，并且疫情结束后其需求恢复得可能比较缓慢。