后期供应或更加宽松 甲醇期货维持弱势概率较大

目前甲醇库存较春节前明显增加，部分企业库存压力较大。同时，国内甲醇价格仍高于印度等地，CFR东南亚现货中间价持续下滑，进口利润仍在130元/吨左右的较高位置。受此影响，进口量或恢复。

图为郑醇2005合约日线

春节假期后开市以来，甲醇期货2005合约最低下探至2006元/吨，随后经历一段反弹修复，但总体仍较为弱势。现货方面，受疫情影响，运输不畅，上下游库存均有累积。

疫情影响价格走势

回顾春节前，甲醇港口货物持续紧缺，华东华南港口库存合计最低跌至60万吨左右。国际市场，中东局势动乱，伊朗限气，国外装置检修不断，国内市场，西南限气，受北线天气影响，运输受限，加上下游烯烃装置一直维持在85%—90%的高开工率，市场预期国内甲醇供应紧缺将延续一段时间。因下游采买补库较多，在港口库存无压力的情况下，港口报价持续坚挺，至春节前江苏地区报价基本在2300—2400元/吨之间。

与此同时，地域性价格差异持续出现。因天气影响，西北地区交通受阻，年前报价基本在1800元/吨附近。在下游烯烃企业压价背景下，甲醇价格持续走弱，甚至有降价补贴运费的动作。但当时市场普遍预期一季度港口甲醇现货紧缺，且春节后运费大概率回调。节前几日有部分企业开始主动累库，等待节后港口套利窗口开启。然而，疫情突发，甲醇运输受影响较大，跨省运输基本叫停。

目前市场供需两弱

上游煤头装置方面，由于物流影响，目前库存较春节前明显增加。部分企业库存压力较大，同时市场上原料煤较为短缺，关中和北线多数企业被动降负荷至五成左右，涉及总产能约1200万吨。但在库存压力下仍以降价排库为主。西北地区报价大多在1650—1700元/吨附近，价格重心下移后，成交目前稍有好转。气头方面，西南装置复工较顺利，川维也开始降负，后期西北气头复工情况值得关注。整体来看，截至2月6日国内甲醇整体装置开工负荷为66.90%，环比下滑7.66个百分点；西北地区开工负荷为77.14%，环比下降10.48个百分点。与去年同期相比也有不同程度的下跌。但由于厂家库存压力，运输恢复后原料煤已得到补充，应不会对甲醇价格有明显支撑。