国内甲醇市场提前进入“寒冬”

截至今年10月，国内甲醇进口量已经与去年全年持平，造成港口地区库存大量的积压。加之受江苏响水等地爆炸事故影响，港口地区甲醇出货困难，库存持续高于100万吨，价格不断走弱。

据市场人士反映，在港口地区甲醇价格低于周边地区之后，出现了货物倒流，从而压制华东周边地区价格，进而倒逼内陆降价。目前，港口地区低价的进口甲醇占比较大。在这种背景下，江苏太仓港口与鲁北价差持续走弱，甚至部分时段出现港口甲醇向鲁北地区倒流现象。

在业内人士看来，之前国内甲醇价格下跌，都是以产地销售不畅、降价去库为起点，但今年下半年以来，产地自我消耗能力提高，外销减少，价格一直偏高。而进口甲醇因为需求减少、供应增加，价格持续偏弱。国内甲醇市场出现了罕见的进口货倒逼国产货降价的情况。

据于芃森介绍，国庆节后，因西北甲醇短缺，价格高企，短时间与山东的价差为零，套利窗口关闭，山东地区在消耗完前期备货之后，面临无货可用的局面。

“当时西北甲醇2300元/吨，山东2300元/吨，华东2300元/吨，一度出现了三地价格一致的局面。但随着期货价格的下滑，华东现货走弱，华东与山东的物流通道随即打开。”于芃森表示，10月中旬仅是泰州、南通的部分库区开始往山东倒流货物，后来随着期现价格的同步下滑，长江沿线的主要库区基本都打开了与山东的物流通道。

在他的印象中，此前只有2008—2009年国际甲醇出现过严重倒流。当时进口货物一度沿长江而上到了武汉，日照等山东港口均有进口货物，并引发了我国针对中东地区甲醇的反倾销调查。

“在港口库存得不到有效去化的情况下，这种倒流的发生频率可能会随之增加。”金联创分析师王璞表示。

在业内人士看来，以往“西醇东输”是因为港口烯烃需求近几年增加较多，进口甲醇价格持续过高，内陆甲醇成为港口烯烃企业的主要采购渠道。未来，随着进口甲醇的增加，内陆甲醇的消化很难再靠港口地区了。

B进口放量后供增需减

当前港口甲醇的一举一动无疑牵动着市场的神经。国庆节以来，甲醇市场出现了近500元/吨的下挫。记者发现，不同于以往，甲醇市场本轮下跌明显可看出内陆地区的供需面强于港口的供需面。

“国庆节前，市场曾寄希望于内陆甲醇制烯烃装置复产或投产解决库存难题，但从节后平衡表推算的结果来看，中性估计3个月内港口库存可以减少30万吨，届时库存总量仍在90万吨以上，总库存量依然保持历年较高水平。”天风期货研究所所长贾瑞斌表示，基于此预期，大部分市场参与者不再把内陆地区的价格强势当成一种支撑。

与此同时，由于上游检修与下游复工，内陆的甲醇销售表现良好，大多数工厂都有挺价行为。这导致市场出现了明显的节奏差异，甚至出现了山东地区甲醇价格明显高于华东地区的情况，出现了多年罕见的内陆升水局面。

但10月下旬，由于外发量明显减少，内陆价格走弱的局面证实了全国去库速度未及预期的论断。价格继续从港口开始下挫，并不断蔓延至内陆。

短短一周多的时间，这种情况像多米诺骨牌一样由港口逐渐传导至内陆地区，并带动了全国范围的价格下跌。

梳理本轮甲醇下跌的逻辑，记者发现在进口放量的背景下，甲醇市场的供增需减成为当前难解的主要市场矛盾。

“目前由于伊朗大量货源流向中国，且年初以来伊朗Kaveh230万吨装置试车运行，近期Busher165万吨试车后并计划于11月底运输甲醇来华，未来Kimiya165万吨装置计划年底或明年一季度试车。在这种预期下，甲醇进口增量将持续压制港口市场反弹的高度。”史开放称。

据统计，在伊朗低价货源大量流入的情况下，今年国内甲醇进口总量将在1050万吨左右，这对沿海市场造成的压力短期无解。在低价进口甲醇的冲击下，港口各个罐区不断累库并一度达到满罐水平，部分罐区通过提升仓储费来减缓库存压力，但是高库存现象已成常态。需求不佳的情况下，库存始终难以快速消化，存量的压制最直接的表现就是港口价格走低。

除了进口和库存之外，内陆新产能的投产也是本轮下跌的原因之一，如内蒙古荣信(90万吨/年)、兖矿榆林(70万吨/年)、湖北盈德(50万吨/年)、晋煤中能(30万吨/年)等。

从需求方面来看，今冬甲醇下游也难以扭转当前颓势。传统下游开工面临较大变数，山东临沂地区甲醛厂家的供气不能得到保证，与大气污染防治直接挂钩，若出现橙色预警只能被动停车。“今年义马的意外事故，对其打击也较为明显，虽然现在二甲醚市场利润较高，但是此前开工也经历了低迷期。其他品种除醋酸保持八成左右的开工外，其他多维持较低开工负荷。”史开放解释说。