申万期货宁波能化系列投资报告会

2019年11月29日下午，由申银万国期货宁波营业部主办、大连商品期货交易所特别支持的能化系列投资者报告会在宁波成功举办。会议由远大石化聚酯交易部经理潘诚宬、申万期货浙江分公司能化分析师侯梦莲和刘天龙作主讲嘉宾。应邀参加的有宁波当地及周边地区的能化系列产业客户、私募机构及有需求的高净值客户三十余人。

会上，侯梦莲老师首先介绍了《聚烯烃(PP、PE)市场格局演变及未来趋势》，从PP和PE供需基本面进行分析，然后对市场价格变化进行比对，指出随着国内外新产能不断投放，聚烯烃行业供应增速大于需求增速已是不争的事实。然而，在产量不断增加的情况下，聚丙烯和聚乙烯现货端却表现出不同的变化态势，且库存累积速度始终不及市场预期，叠加政策面及偶发黑天鹅事件给市场带来冲击，两者价格在今年演绎出不同的曲线。未来，全球聚烯烃的投产仍将保持高增速，在供应端压力不断增大的情形下，现货价格将如何演变、需求又将在何处发力以及库存又将如何消化将是市场持续追踪的重点。

然后由潘诚宬老师分享议题《能化实战应用——MEG对冲套利中挖掘趋势行情》。潘诚宬老师通过MEG与PTA价格波动趋势对比，指出MEG弱势导致的价差空间，而产能周期会影响最终格局，边际动能也会影响价差效果。提出了“2020年谁先进入成本亏损谁先强”的观点。从MEG和PTA的价差回归分析中，也论证了MEG2019年整体预期结构特征绝对弱势。之后截取了从2012年到2018年的几个重要特征时间段，对MEG进行了深入的产业链套利对冲行情分析，以及聚酯盈亏与MEG-PTA价差回归之间的关系。最后对MEG基差进行了回顾和讨论，对库存与价格的关系走势进行了分析，提出针对趋势行情的交易策略。

刘天龙老师分享议题《乙二醇产业链行情回顾及策略展望》。刘天龙老师首先就乙二醇产业链面貌、发展历程、相关产能分布和合成工艺以及需求端的特点，就乙二醇产业链进行一个比较简单的介绍；从库存、事件、供需、月差基差就MEG二季度和三季度行情进行一个回顾；结合目前基本面及未来投产预期，就MEG提出未来策略的展望：乙二醇后续国内检修较小，供应恢复，需求走弱，基本面预期环比走弱，乙二醇大概率震荡偏弱。

会议的最后环节投资者进行了互动交流，氛围非常积极活跃。

参会的投资者都表示受益匪浅，对能化品种的认识有了更深层次和全面的理解，对经营发展提供了新的思路。最后由宁波营业部经理杜波进行总结致辞，此次会议圆满结束。