玉米期货后市或仍维持振荡

下游需求不容乐观

玉米下游需求主要包括饲料需求和深加工需求。前期由于生猪价格暴涨，引发市场联想，认为生猪存栏量会大幅上升，然后提振玉米需求。然而，生猪存栏量的恢复不会一蹴而就。前一段生猪存栏量增加有一部分原因是养殖场压栏所致，随着猪肉价格下滑以及春节前集中出栏期的到来，生猪存栏量在春节后可能出现短时间下降。

玉米深加工是玉米的另一重要需求。前期由于玉米价格较低，玉米深加工业利润较好，开工率偏高。据监测，截至1月10日，全国淀粉加工利润平均盈利76.78元/吨，其中山东地区淀粉加工利润为37.48元/吨，河北为46.78元/吨，河南为192.2元/吨，淀粉行业整体开工率维持在75%以上的相对高位。但后期下降概率较大，一方面目前是淀粉和酒精的相对需求旺季，淀粉和酒精加工业得以维持较高开工率；另一方面，目前玉米处于集中上市期，价格偏低，深加工企业利润较高，随着玉米现货价格上涨，加工利润将如期回落，高开工率将难以维持。

综上所述，节前备货以及收购进度加快，刺激玉米期现货价格触底反弹，但下游饲料需求仍未根本好转，以及深加工需求面临下降也掣肘玉米涨势，玉米期货后市或仍维持振荡。