永安期货：年报自揭22大风险 区域性特征明显

2015年公司实现营业收入4,361,042,517.24元,同比增长74.35%；利润总额635,997,404.42 元，同比增长56.31%；净利润484,927,606.43 元，同比增长52.16%。截止2015年12月31日，公司注册资本13.1亿元，净资产为4,193,783,968.74元。

公司具备良好的持续经营能力，业务较去年同期稳定增长。

图表2、永安期货业绩表现

数据来源：永安期货2015年年报、公开转让说明书 易三板制图

公司股价表现

永安期货自2015年10月28日挂牌新三板市场以来，仅在2016年3月23日发生过一次交易，开盘价报3.90元，收报10元，涨156.41%。

图表3、永安期货挂牌以来股价表现

数据来源：大智慧 易三板整理

公司主要业务概况

永安期货营业收入来源为主营业务收入和其他业务收入。

图表4、公司收入构成（单位：元）

数据来源：永安期货2015年年报 易三板制图

公司的主要业务包括期货经纪业务、资产管理业务、期货投资咨询业务、风险管理服务业务、境外业务等五大板块。其中，期货经纪业务2015年度收入达9.56亿元，公司主营业务收入为12.35亿元，公司营业收入为43.61亿元。期货经纪业务占公司主营业务比重为77.40%，占公司营业收入的比重为21.92%。

图表6、期货经纪业务收入构成（单位：元）

数据来源：永安期货2015年年报、公开转让说明书 易三板制图

公司其他业务收入主要为公司全资子公司永安资本的现货贸易业务收入。

数据来源：永安期货2015年年报 易三板制图

永安资本公司为永安期货股份有限公司全资子公司，注册资本5亿元人民币，2015年营业收入2,535,997,116.83元，较2014年同期收入958,525,472.22元增长164.57%，占其他业务收入81.12%，占公司营业总收入的58.15%。

永安资本2015年营业成本2,593,790,351.59元，较2014年同期成本1,013,485,863.97元增长155.9%，2015年净利润63,781,339.07元，较2014年同期净利润20,171,897.67元增长147.7%，永安资本公司2015年度净利润占公司合并层次净利润的13.15%。

三、竞争优势

区域经济及金融环境发达，区位地位优势明显

浙江省是中国最富庶的地区之一，全省综合经济实力位居全国前列。根据《2015年浙江省国民经济和社会发展统计公报》，2015年浙江省生产总值（GDP）42886亿元，比上年增长8%。全年人均GDP为77644元（按年平均汇率折算为12466美元），增长7.6%。

浙江省全年全体居民人均可支配收入35537元，比上年增长8.8%，扣除价格因素增长7.3%。其中，城镇常住居民和农村常住居民人均可支配收入分别为43714元和21125元，增长8.2%和9%，扣除价格因素分别增长6.7%和7.5%。全年全体居民人均可支配收入中位数31499元，比上年增加2919元，增长10.2%。其中，城镇常住居民人均可支配收入中位数40161元，比上年增加3757元，增长10.3%；农村常住居民人均可支配收入中位数20665元，比上年增加2205元，增长11.9%。

永安期货总部设在杭州，并在浙江省内设有 13 家营业部，公司已经在浙江省形成了较强的区域优势。根据永安期货公开转让说明书显示，公司是浙江省内营业部数量最多的期货公司。以交易额为统计标准，2013 年，公司在浙江省内的市场占有率达到18.49% 。

图表8、永安期货分行政区域营业部及手续费收入情况

数据来源：公司年报 易三板整理

创新业务积极推进，永安资本延长公司产业服务价值链

公司于2005年启动境外期货业务的筹备工作，同年成为首批获得中国证监会批准在香港设立分支机构的三家内地期货公司之一。2007年，公司控股子公司新永安在香港正式挂牌营业。新永安的境外经营经验，为公司未来在境内直接开展直接境外期货业务积累了宝贵经验。

2013年5月8日，永安期货正式设立风险管理子公司永安资本，其为永安期货的全资子公司，旨在为实体产业客户提供合作套保、基差交易、仓单服务和定价服务等风险管理服务。设立风险管理子公司有力地推动了公司的期现结合业务的开展，丰富了公司的业绩增长点，延长了公司产业服务价值链，实现了公司业务结构转型升级，并提升了公司整体的风险抵御能力。

国资背景，资金实力雄厚