白糖日报：继续上涨动能减弱 高位调整

　　宏观要闻

    　　总统特朗普将在美东时间15 日（周三）上午11 时30 分与中国副总理刘鹤在白宫签署第一阶段贸易协议。12 时15 分，特朗普将与刘鹤共进午餐。

    　　美财长努钦14 日表示，在达成美中第二阶段贸易协议之前，美国将维持对中国商品的关税。市场消息，第二阶段协议结果将在美国大选之后达成。

    　　供需现状

    　　农业农村部1 月供需预估报告，白糖产量1062 万吨，进口量304 万吨，消费量1520 万吨，缺口172 万吨。

    　　逻辑分析

    　　巴西快速收榨，市场对印度和泰国作物减产的担忧,隔夜原糖上涨，14美分主产国套保吸引力增强。

    　　今日国内新糖现货报价小幅下调，国内正值新糖上市旺季，北方甜菜糖高峰期生产已过，甘蔗糖生产高峰期，节前采购逐步转淡。节前提保担忧和获利盘止盈，郑糖主力5 月合约高位小幅回调。随着今年5 月额外保障关税取消，国内糖价与外盘联动性加大，

    　　策略建议

    　　下周临近节前提保，短期多单可逐步止盈，关注中缅领导人会晤。今日2001 合约摘牌，15 日夜盘增挂2101 合约。

    　　中长期处于减产周期，本年度糖市存供应缺口，供需紧平衡，中长线趋势看涨。

    　　减产周期，基差波动区间【0，-400】，现货无下跌迹象，扭转基差结构更多是期货上涨完成。