棕榈油周报：产量降幅的“谷底”已现 多头担忧需求被证伪 节前避险止盈

　　基差：产地基差稳中偏强；国内基差持续走强

    利润：进口利润维持倒挂400附近，进口利润对国内多头有利；1豆和24度棕油基差跌至正常区间下沿，豆油消费逐渐获得价差支撑，支持豆油偏强；

    库存：棕榈油库存内松外紧；替代品豆油和菜油库存逐渐紧张；全球油脂显性库存指标维持降库存趋势，12月份继续减少48万吨至606万吨，自高点降幅已达30%。

    短期核心矛盾：减产已证实且后期减幅改善vs 节前止盈避险（担忧年后走证伪需求路线）

    　　棕榈油三要素强弱评估（强利多：5|强利空：-5） 库存2；利润3；

    基差2豆油三要素强弱评估（强利多：5|强利空：-5） 库存3；

    利润1；基差2菜油三要素强弱评估（强利多：5|强利空：-5） 库存4；利润3；基差2

    　　策略推荐：

    　　临近春节，因避险及调保减仓的需求，减仓行为主导行情走势，建议春节前观望为主。