宝城期货聚酯周报：PTA偏暖震荡 MEG继续走强

　　一、行情回顾

　　上周PTA受恒力装置短停影响，开工小幅下滑，同时PX价格出现明显上涨，提高了PTA成本，PTA偏暖震荡。周五，主力合约收于4794元/吨，较上周上涨34元/吨；成交量为502万手，较上周下降69万手；周五主力合约持仓113万手，较上周减少22万手。

　　受周初港口封航影响入库的影响，MEG震荡走高，后期随着封航解除、库存上升，MEG涨幅收窄。周五，主力合约收盘4686元/吨，较上周五上涨50元/吨；成交量315万手，较上周下降37万手；持仓量22.63万手，较上周下降12.05万手。

　　数据来源：金融研究所

　　二、原油行情

　　本周国际油价震荡上涨。本周初，市场等待欧佩克加减产同盟会议的最终结果，国际油价趋稳震荡。周三受美国原油库存6周以来的首次下降，同时市场预期欧佩克延长减产协议的可能性增大,国际油价大涨。后期欧佩克及其减产同盟最终决定从明年1月1日起到3月底在当前协议基础上再增加50万桶的减产额度，加之沙特为主的一些产油国自愿额外减产，使得减产力度超过每日210万桶，国际油价继续上涨。

　　EIA数据显示，截止11月29日当周，美国原油库存4.47亿桶，下降486万桶；汽油库存2.29亿桶，增长339万桶；馏分油库存1.195亿桶，增加306万桶；炼厂加工总量平均4679.8万桶/日，增加46.4万桶/日；炼油厂开工率91.9%，提高2.6%；原油进口量598.9万桶/日，下降20.1万桶/日，成品油进口236.2万桶/日，下降24.6万桶/日；原油出口量313.5万桶/日，减少34.5万桶/日；俄州库欣地区原油库存4382.2万桶，减少30.2万桶；原油产量平均1290万桶/日，增加0万桶/日。

　　三、后市研判

　　欧佩克及其减产同盟最终达成了明年三月前额外减产50万桶的决定，但该决定并未延长延长减产协议。

　　在原油价格的支撑下本周PX价格偏强震荡，周五PX现货价格涨至809美元/吨，石脑油价格也有上涨，但PX-石脑油价差整体在250美元/吨附近，PX开工为78.3%，提高4%，主要得益于福海创1#重启，周末浙江石化PX装置产出合格品，目前检修的装置有中化弘润、金陵石化、青岛丽东等。

　　PTA现货方面，周五，PTA现货价格报收4795元/吨，周环比上涨20元/吨。库存方面，周五PTA注册仓单为11293张，较上周五增加438张；PTA厂商库存为2.5天，周环比持平；社会流通库存为126.6万吨，增加2.3万吨。装置方面，周三，恒力石化（600346）一条220万吨装置短停，已于周末重启；江阴汉邦220万吨装置计划12月7日停车一周；另外检修的装置有佳龙石化60万吨装置，PTA有效产能开工率为92.2%。海伦石化1#150万吨装置计划12月份年检。本年度珠海BP1#、逸盛宁波4#尚未检修；恒力、中泰昆玉新增产能预计年底投放。现金流方面，本周PX价格偏强，推升了PTA成本，PTA盘面加工费由550元/吨跌至500元/吨附近。

　　MEG现货方面，受港口封航影响船货入库的影响，MEG周初走高，周中随着封航解除，华东港口库存出现累库，MEG涨幅收窄，但周五再次传出了封航消息，MEG小涨。周五华东MEG现货报收4770元/吨，较上周五上涨60元/吨。装置方面，国内乙二醇行业综合开工率为65.64%，环比下降2.55,主要由于远东联45万吨装置停车检修。油头开工为61%，环比下降5.7%，周初远东联装置进行了停车检修，目前检修的独山子石化和燕山石化装置，中石化旗下装置近期主产EO，乌鲁木齐石化因缺料维持4成运行；煤头开工为62.8%，环比持平，周初贵州黔希煤化工装置重启，但周末新杭能源装置进行了短停，目前安徽淮化、洛阳永金、湖北化肥、新乡永金等存在检修装置，兖矿荣信新产能在周初通过安全检查，预计月底投料试车。库存方面，截止到本周四华东MEG主要库区库存统计在36.44万吨，环比增加1.91万吨。其中张家港17.24万吨，太仓4.5万吨，江阴3万吨，上海及常熟7.7万吨，宁波4万吨。现金流方面，本周现货价格上涨，利润继续转好，石脑油制、煤制MEG利润尚好，乙烯制盈亏平衡；甲醇价格上涨，甲醇制MEG亏损有所扩大。