标准普尔指数将迎来20年来最好的一年

随着2019年股市以可能是几十年来的最大涨幅收盘，策略师们预计，只要唐纳德·特朗普当选美国总统，华尔街的牛市就会在2020年持续下去。

分析师认为，在标准普尔500指数今年迄今累计上涨29.2%之后，明年初可能会出现小幅回调。但市场预计仍将走高，根据CNBC的调查，分析师的目标是到2020年底标普500指数平均为3,320点。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)表示，“二战以来，总统任期第四年的平均涨幅为6.3%，78%的时间都在上涨。”如果是一位寻求连任的共和党人，标普指数的价格涨幅甚至更大，平均为6.6%，而自二战以来的六次上涨中，每一次的涨幅都更高。

据Bespoke Investment Group的数据，自特朗普当选以来，标准普尔500指数的回报率已超过50%，是自1928年以来历届美国总统任期三年来23%的平均市场回报率的两倍多。

特朗普本月被众议院弹劾，但参议院对他的审判预计不会导致他被免职，而市场迄今对弹劾程序不予理会。

“大多数人相信特朗普会再次当选，只有在我们开始有一个真正的挑战者的情况下，才有可能导致更大的动荡。”斯托瓦尔说，当民主党候选人的范围因11月总统大选的候选人而缩小时，可能会出现一些问题。

他说：“在我看来，只有布隆伯格和特朗普符合市场的口味，而我真的不认为华尔街知道如何绕过或得分。”前纽约市市长迈克尔·布隆伯格(Michael Bloomberg)也加入了角逐，他的民调支持率很低，而印第安纳州南本德市(South Bend)的市长皮特·巴蒂吉格(Pete Buttigieg)虽然取得了一些进展，但仍远远落后于领先者。

领跑者乔·拜登(Joe Biden)讨论了增税问题，而希望“全民医保”的佛蒙特州参议员伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)和马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)被许多投资者视为过于激进。

*需要注意些什么*

从近期来看，基于历史经验，股市很有可能在今年最后一天上涨。标准普尔500指数上周收涨0.6%，至3,240点，可能在12月底的“圣诞老人涨势”中继续上涨。据Bespoke的数据，自1928年以来的21年中，标准普尔500指数上涨了20%以上，但在最后一周的平均涨幅为1.3%，五次中有四次的涨幅更高。

到目前为止，标普指数今年是自2013年以来表现最好的一年，但如果它的涨幅超过29.6%，那将是自1997年以来表现最好的一年。

本周将迎来1月1日的市场假日。有几份经济报告需要关注，其中最重要的是周五的经济报告。当日上午，ISM发布了重要的制造业数据，以及月度汽车销售和建筑支出数据。当天下午晚些时候，美联储公布了上次会议的会议记录。周二有房价数据和消费者信心。

*2020年的风险*

斯托瓦尔表示，除了大选之外，如果通胀数据开始上升，明年的另一个风险可能来自美联储。

他说：“另一个风险是，如果我们看到经济复苏的迹象过于迅速，通货膨胀的数字开始攀升，投资者就会开始担心，美联储不仅已经结束降息，而且可能不得不考虑再次加息。”

斯托瓦尔表示，股市面临的另一个挑战是，基本面因素是否能赶上目前高得多的市盈率。

“我们的预期市盈率已经达到19倍。我的感觉是，我们要么开始看到收益增长预期大幅加速，要么就必须消化这些收益。”他表示。“也许要到明年1月初才会实现，但我认为我们已经超前了。”

分析人士称，可能还会出现其他意料之外的事件，比如新一轮的贸易焦虑，但人们普遍认为，白宫将尽最大努力保持经济在积极的轨道上。

人们担心，如果投资者过于担心大选，他们可能会错失良机。目前已经有策略师在评估民主党候选人可能对不同行业造成的冲击。

摩根大通私人银行(J.P. Morgan Private Bank)全球股票主管凯曼·威尔斯(Cayman Wills)表示，“通常围绕选举而出现的新闻标题和焦虑情绪已被提前，我担心这会导致不作为。”威尔斯在最近的一次采访中说，她对明年相当乐观。

她说：“我们更关注长期的主题，让客户在选举周期之外进行投资和参与，这样你就不会失去潜在的回报。”

斯托瓦尔表示，从1976年以来的历史来看，2019年股市和债市的表现都是明年的好兆头。自那以来，标准普尔500指数平均上涨了12.9%。他称，代表多元化债券投资组合的巴克莱综合债券指数在2019年上涨了8.5%，高于其7.5%的平均回报率。

在股票和债券的回报率均高于平均水平的几年后，股市表现良好，标普500指数第二年上涨14%的几率为82%。债券在第二年平均上涨8%，11次中有10次上涨。债券价格在收益率下降时上涨。