干货：了解下棉花现货市场特点

　　棉花期权即将上市对于棉花你真的了解吗？今天和大家聊一聊棉花的现货市场

品种简介

　　棉花原产于热带、亚热带地区，是一种多年生、短日照作物。棉花栽培历史悠久，约始于公元前800年。我国是世界上种植棉花较早的国家之一，目前国内所种植的棉花多为陆地棉种（细绒棉），新疆还种植有少量海岛棉（长绒棉）。

　　中国、美国和印度是世界棉花市场影响力最大的三个国家：中国棉花的产量和消费量均居世界第一位，年出口量极少；美国是世界上最大的棉花出口国，70%以上的棉花产量均用于出口，其产量居世界第三位；印度棉花产量居世界第二位，消费和出口均居世界第二位。因此，中国、美国和印度这三个国家的产量、消费以及出口政策变动对棉市影响较大。棉花主要用于纺织工业，替代品有涤纶化纤等品种，因此研究棉花需求主要是纺织工业需求。

　　世界上棉花期货推出已具有较长的历史。为了转移现货风险1870年纽约棉花交易所应运而生，并在当年推出了棉花期货。国内，郑州商品交易所（简称郑商所）于2004年6月推出棉花期货合约，经过近8年的摸索和探索，郑商所棉花期货市场逐步成熟，持仓量和成交量稳步增长。“郑州价格”已成为棉花产业关注和利用的重要参考价格。如今，越来越多的现货企业已经参与到期货交易中来，截止2011年底，涉棉企业开户数已近4000户，棉花期货发现价格和套期保值的功能得到初步发挥，正在发挥着为现货企业回避经营经营风险保驾护航的积极作用。

　　中国棉花现货市场特点1价格波动大

　　棉花是农产品(000061,股吧)中受气候影响最大的品种。同时，作为重要的轻纺原料，棉花价格还受到进出口、纺织需求、储备、国家政策等多种因素的影响。从1999年9月1日棉花市场开放以来，棉花价格剧烈波动。

　　图一：2002年——2012年冀鲁豫各级棉花现货价格走势图

2影响因素多

　　影响棉花现货价格的因素主要有以下几个方面：

　　1政策面

　　一般说来，政策对价格的影响是很短的，但是有时却很剧烈。影响棉花现货价格的政策因素主要有：

　　（1）政府宏观政策。包括政治，经济政策，如农业政策，贸易政策，金融政策和税收政策等等，都会对棉花期货价格产生影响。在分析国家重大宏观经济政策对棉花期货价格影响的同时，还要分析国务院和其他职能部门出台的政策对棉花价格的影响程度。

　　（2）行业组织政策。行业组织（如地方棉花协会、纺织工业协会等等）在市场经济中起的作用已日益明显，他们制定的产业政策有时会影响棉花的种植面积，产量，消费量以及相对价位。

　　（3）国家收/放储政策。国家的收储、轮储政策能够改变市场的供应关系，从而影响棉价走势，因此要重点关注国家的收储、轮储计划。2011/12年度国内棉花市场供大于求，国家为了保护农民利益，以“限价不限量”形势进行收储，总收储达到313万吨，超过年度产量的42%。

　　（4）国家农业补贴政策和纺织品进出口政策。纺织品出口政策和棉花的配额管理政策影响国内的棉花价格，国际棉花价格与棉花补贴存在着密切的关系。

　　2产量

　　产量直接决定当期市场的供给能力。当期产量是一个变量，主要受当前播种面积和单产的影响。一般情况下，棉花的播种面积主要受上年度棉花价格的影响，上年度棉花的价格较高，则本年度的播种面积将增加，反之，播种面积则下降；另外，由于棉花生长周期较长，受气候变化影响加大，棉花生长关键时期的气候因素影响棉花的生长情况，进而会影响到单产水平。因此，投资者在全面、充分研究棉花的播种面积，气候条件，生长条件，生产成本以及国家的农业政策等因素的变动情况后，对当期产量会有一个较合理的预测。

　　3期初库存

　　它是构成总供给量的主要组成部分，前期库存量的多少体现着前期供应量的紧张程度，供应短缺则价格上涨，供应充裕则价格下降。

　　4进出口量

　　在生产量和期初库存一定的情况下，进出口量能够直接改变供应量。进口量越大，国内可供应量就越大，则国内市场价格可能会下跌；出口量越大，国内可供应量就越小，国内市场价格就可能回升。因此投资者应密切关注实际进口量的变化，尽可能即时了解和掌握国际棉花形势，价格水平，进口政策的变化等等。

　　5国内消费量