美国经济会因为贸易摩擦变得更好吗？

周密 商务部研究院研究员

国际贸易是各国发挥各自优势、满足差异化需求的跨国活动。在稳定的市场预期和有效的制度保障下，各个参与方都在国际贸易中获益，中国如此，如此，韩国、越南等其他国家也是如此。

数据显示，美国经济因而受损，受谈判进程推进而改善。2016年以来，美国经济表现突出，经济增长率、就业率等指标持续改善，前期去杠杆留出的发展空间，与减税、美联储升息带来的利好吸引全球资金回流美国。但是，由于对进口商品加征大额关税，美国经济受到较大冲击。

根据美国经济分析局统计，2018年的美国各季度实际GDP增速自二季度开始挥舞关税大棒后持续下降，从4.2%降至第三和第四季度的3.4%和2.2%。中美在12月开始启动的贸易谈判为市场注入信心，2019年一季度美国实际GDP增速再次加快到3.2%，比上年同期高出了1个百分点。

美国市场预期对中美间的贸易谈判进程十分敏感。如果不能给市场注入信心，由于贸易摩擦导致的美国实体经济放缓可能从短期冲击变成结构性变化，甚至加快美国经济走向衰退的概率。

事实上，金融市场作为实体经济的投射，对贸易摩擦更为敏感。作为全球最发达的金融市场，美国股市不仅吸引了各行业企业上市融资，而且为各国机构投资者和个人投资者提供了重要的投资机会，其变化也成为各方判断美国经济发展前景的重要参考。

2018年以来，美国股市坐上了过山车，市场时常被美国政府的加征关税和各项贸易保护性举措所“惊吓”，不按常理出牌的特朗普给投资者带来了噩梦，大量财富伴随股市波动凭空消失。

过去的一年多来，中美贸易摩擦情势的变化对美国股市的影响最大。无论是因为大豆等滞销对农业板块的冲击，还是对高科技企业的出口管制带来的科技板块暴跌，投资者的羊群效应和金融产品的杠杆作用放大了金融市场的系统风险，引起全球投资者在美资产配置的持续调整和投资者财富缩水，反过来对美国实体经济带来冲击。

2008年全球经济危机的教训值得吸取，系统性风险的快速积累和突发性释放，将产生远远超过任何国家可以控制的巨大破坏力。金融市场期待中美能够释放重新启动谈判的信号，避免股市进入自我加强的下行周期。

由于中美间互补的贸易结构，长期以来形成的相互依赖关系使得两国从合作中获得长期利益。中国的制造业优势是长期以来在全球化不断发展背景下经过市场配置资源所形成的，跨国公司选择在华与当地伙伴合作，生产的商品满足全球消费者。中国完善的产业配套和高素质的劳动力资源所形成的特色十分突出。

如果美国持续对华征税，则其进口商品成本势必上升。在现有的全球分工合作基础上的重大调整，将会引发商品质量的不稳定，同时伴随商品价格的上涨，很大程度会增加美国消费者的成本，并可能使其不得不选择质次价高的商品。

除了最终的消费者，从中国进口的各类中间产品也是美国下游企业开展正常商业活动的重要基础。中间品供给的规模不足、价格上升或质量下降，都将直接导致美国的下游生产企业的经营活动受到冲击，进而降低美国商品的全球竞争力。

长期以来，各国在国际贸易体系中合理分工。美国以其科技、金融、人才等优势成为创新的中心。全球主要跨国公司都在或多或少借助美国的研发力量进行创新探索。对于企业而言，创新是其提供差异化的商品或服务的依赖，但创新活动的目的仍是为了盈利。相比产品的成熟期，企业需要在研发期投入更多的资金和人力资源。

创新投入需要相当一段时期的销售来回收成本，这对于美国具备较大优势的制药行业表现尤为明显。新药研制需要大量的时间和资金投入，有着巨大的不确定性。如果没有市场，前期投入就完全成了“打水漂”。应该说，追求创新发展是多数国家适应全球竞争的重要选择，各国所具备的创新优势并不相同，而且优势也不会保持不变。

数字经济时代，创新的模式逐渐发生根本性变化，市场对创新的决定性影响更加明显。面向市场需求的变化加快自身的调整和适应，是领先者保持优势的必要选择。过去几十年，跨国公司选择中国，可能依赖产业优势和看好市场发展的原因各有一半；未来几十年，中国崛起的中产阶级及消费市场所拥有的庞大消费力将成为各种新产品、新服务角逐的重要原因。滥用现有的优势地位、采取遏制的方式对华构建贸易壁垒的做法，会把市场拱手让给其他国家的企业，长此以往将大幅削弱美国企业的竞争力。