[橡胶期货]12.9橡胶期货行情分析：供需结构好转 沪胶有望延续偏强走势

　　在供需结构持续好转的背景下，沪胶有望延续偏强走势，2005合约的运行区间预计在12800—13500元/吨。

　　上周，沪胶期货展开移仓换月操作，新主力2005合约在东南亚产胶国减产预期增强、国内重卡销售数据好于预期以及泰国宣布未来20年削减植胶面积的提振下，迎来单边拉升行情，从12500元/吨一线快速走高至13380元/吨一线，短期强势格局尽显。

　　明年全球市场供应趋紧

　　近期胶市再度显露强势特征的背后原因，除了东南亚减产预期增强外，国内云南和海南产区相继进入停割季也值得关注。此外，泰国政府于上周四宣布未来20年将削减该国21%的橡胶树种植面积，即从2016年的2330万莱(373万公顷)削减至1840万莱(295万公顷)，同时还将天然橡胶和橡胶产品的出口额自2500亿泰铢(82.8亿美元)提升至8000亿泰铢(265.0亿美元)。这无疑在短期内鼓舞了多头热情，增强了胶价的上行动能。

　　长期来看，今年东南亚主产国——泰国、印尼和马来西亚相继遭遇真菌性病害，由此导致全年全球天然橡胶产量同比下降5%。此外，2020年全球天然橡胶产量预计为1300万吨，较今年略微回落2%。胶市供需转入紧平衡状态。

　　交易所仓单压力减轻

　　截至12月6日当周，上期所天然橡胶库存为25.52万吨，注册仓单为16.91万吨，较去年同期分别减少33.81%和45.72%。由于今年浓缩乳胶对全乳胶和标胶存在较大幅度的升水，国内多数加工厂的全乳胶和标胶产出偏少，由此预计今年流入交割库的新胶仓单将低于往年。而在1911合约到期交割以后，接近30万吨的老胶仓单已经集中出库，交易所库存压力缓解，有助于提振胶价。

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