知名分析师：除非大幅降息，否则美联储或成经济衰退“元凶”

腾讯证券8月30日讯，Stifel的巴里-班尼斯特（Barry Bannister）表示，美联储的限制性政策可能会引发的美国的下一次经济衰退，除非美联储能够做出大幅降息的决定。

该公司机构股权策略主管班尼斯特周四在一份报告中写道，联邦基金利率相对于中性利率而言过高，而中性利率是政策既没有推动也没有抑制经济增长的理论水平。 过于紧张的货币政策可能会阻碍美国经济增长甚至引发经济衰退。美联储在7月份下调25个基点后，其目标利率范围在2％至2.25％之间。

随着债券市场发出警告，经济衰退的担忧最近有所上升，进而导致过去一个月股市波动大幅上升。

“较高的利率标志着熊市，美联储的犹豫不决有可能重演卡斯特的悲剧，”班尼斯特写道，指的是1876年由乔治-卡斯特将军领导的美国军队和几个美洲原住民部落之间的战斗。 “美联储应该迅速将利率降至中性水平，因为经济危机通常发生在高于中性利率的情况下。”

10年期美国国债收益率目前低于3个月期国债收益率。 这是一种称为收益率曲线倒挂的现象。 专家们对此担心，因为历史上，当收益率曲线出现倒挂时，一直伴随着经济衰退。

班尼斯特指出，交易商和策略师观察的50天移动平均线在10月3日的收益率曲线中也出现了倒挂。在过去50年中，它通常能够准确的预测经济衰退，并不是没有虚假的经济衰退信号。而股市通常在经济衰退中一直表现不佳。

班尼斯特表示，当美国经济陷入衰退时，标准普尔500指数平均下跌32％。 从周三的收盘价2,887.94来看，下跌32％将使标准普尔500指数下跌至1,963.78。

对经济衰退的担忧已经对股市产生了影响。 标准普尔500指数在过去一个月下跌超过3％。

可以肯定的是，美国经济仍在稳步增长。第二季度经济增长2％，而消费者信心仍然接近2000年以来的最高水平。此外，一些专家认为，收益率曲线倒挂是海外宽松货币政策的副产品。 例如，欧洲中央银行已经推出了多种的货币刺激措施。

美联储“必须快速降息”

美联储在2018年四次加息，其中最后一次加息引发了12月大规模的股票抛售。美联储货币政策的变化严重影响了美国国债收益率，特别是短期内的收益率曲线。曲线的较长端- 例如10年期债券和30年期债券利率-更多地受到公开市场的条件限制。

班尼斯特写道：“在2018年第四季度，美联储加息过度，必须迅速降息，否则可能会引发严重的熊市。”

不过，美联储主席鲍威尔此前就多次强调，在履行充分就业和价格稳定的任务时，美联储不会与近期数据结合起来。

“我们正试图制定政策，以便在中期实现这些目标，”他曾表示。 “我们并不是真正应对金融状况的短期变动。我们必须仔细研究，寻找基础经济数据以获得坚定的指导。美联储仍致力于维持经济扩张，并将‘采取适当行动’确保这一目标得以实现。”

更宽松的货币政策措施，如降息，可能会使收益率曲线陡峭，并将使联邦基金利率回到中性水平以下。然而，班尼斯特表示，美联储对降息应持积极态度。

正如市场普遍预期的那样，即使美联储在9月份再次降息25个基点，“货币政策仍将过于收紧，”班尼斯特表示，“其最近的市场呼声，包括2018年初的10％修正，已经证明当前的货币政策并不适用。”