专题研究:美股运行分析【投资策略】

原标题：国信证券--专题研究:美股运行分析【投资策略】 来源：国信证券

【研究报告内容摘要】

2019年全线大涨2019年,美股三大指数全线大涨,再创历史新高。本轮牛市始自次贷危机后的 2009年,2020年牛市行情进入第 12个年头,虽然1980-1999年美股也经历过长达 20年的大牛市,但当年的点位与本轮行情的点位根本不在一个水平上,因此 2009年以来的这波已持续11年上涨的大牛市,可以说历史上最为壮观的,相应蕴含的风险也是最大的。

2020年一季度或现高点三大指数运行基本一致,纳指波幅更大一些。2019年大涨之后,2020年初还有惯性上冲,上冲的幅度参照历史估算在 10%左右。技术指标大级别超买区背离,提示风险。

道琼工业:2020年大概率会涨幅收窄或回落,上冲的高度在 31000点附近,时间落在一季度,下方的支撑位置在 27000点、22000点两档,回落风险释放不一定局限在 2020年一年。

标普 500:上冲高点 3500点附近,连续数年上涨之后出现加速则需要提防风险随时释放,技术指标将呈超买区背离,下方支撑在 3100点、2600点。

纳斯达克:2019年的上涨,直观上与 2017年、1999年类似,2020年惯性上冲或会触及 10000点,但风险也达历史最高级别,冲高之后需要提防出现类似 2018年四季度,甚至 2000年的调整。下方支撑8100点、6200点。