焦煤焦炭期货晨报：节后市场走复产逻辑 煤焦反弹行情可期

行情回顾

    焦炭：10 月8 日，节后第一个交易日焦炭探底回升，最终焦炭主力合约报收1880 元/吨，日涨跌+6.5 元/吨，涨跌幅+0.35%。持仓28.8 万手，较前一交易日-1.8 万手。夜盘震荡运行，短期1850 下方支撑明显，最终报收1881 元/吨，日涨跌+6.5 元/吨，涨跌幅+0.35%。

    焦煤：10 月8 日，节后焦煤受外煤反弹影响强势高开维持震荡，最终主力合约报收1260 元/吨，日涨跌+16 元/吨，涨跌幅+1.29%。持仓19.8 万手，较前一交易日-1.3 万手。夜盘震荡运行，最终报收1264 元/吨，日涨跌+3.5 元/吨，涨跌幅+0.28%。

    操作建议

    焦炭：十一小长假结束后环保对焦企生产的影响逐步减弱，前期限产地区开始复产，下游钢厂也在同步恢复生产，预计后期将会加大对炉料补库力度。昨日唐山地区某焦企受到运输与成本影响，开始提涨焦价，经过前期两轮提降后节后首次进行提涨，盘面探底回升，表现强于成材。随着钢厂利润不断修复，叠加进入十月钢厂开始进入补库阶段，焦炭价格在成本支撑下或将开启反弹。目前焦炭盘面价格贴水现货100 元左右，若未来钢厂开始补库叠加去产能预期，焦炭有望推动盘面价格向上修复贴水。综合来看，短期焦炭并不悲观，操作上建议轻仓做多。

    焦煤：十一小长假过后，下游钢厂与焦企开始复产，前期由于限产加强的利空影响开始消退，对焦煤的刚性需求有所恢复，预计十月份钢厂补库将会带动焦煤反弹。假期期间，进口炼焦煤价格出现明显反弹，进口炼焦煤政策或将出现变动。下游由于焦企利润微薄，对焦煤采购动力不足，保持刚需为主。进入十月份，下游焦企将进入季节性补库周期，下游需求将会回升， 若下游利润能够顺利扩张，焦企与钢厂将会重新积极采购焦煤以维持生产，改善当前焦煤高库存的状态。目前焦煤盘面经过一轮下跌之后，基差开始扩大，估值偏低，未来价格有望向上修复。综合来看，焦煤下有长协价格支撑，向上有补库驱动，10 月份行情有望迎来一段上涨行情，操作上，建议逢低做多。

    隔夜要闻

    1、第一商用车网消息，9 月份，我国重卡市场预计销售各类车型约8.3万辆，环比今年8 月的7.32 万辆上涨13%，比上年同期的7.77 万辆增长7%。

    这是重卡市场自今年7 月以来的第三个月连续增长，为全年重卡市场冲击110 万辆以上的整体销量进一步打下了基础。

    2、由于国庆期间部分煤企有减产情况，且随着节后焦企开工恢复焦煤刚需有所提升，地方矿及部分主流矿井库存稍有下降。进口煤方面，国庆期间，进口澳煤自5 月份连续下跌以来，首次出现明显反弹，截止10 月7 日，普氏低挥发离岸价单周上涨10 美金，普氏低挥发中国到岸价上涨8.5 美金。

    3、河南省首个6.5 米大采高智能化综采面在中国平煤神马集团河南平宝煤业有限公司正式投产，采用大采高一次采全高采煤工艺，预计巷道的工程量将由原先的7000 米减至4000 米，煤炭采出率由原先70%提升至90%，且与分层开采相比，预计每年单产可增加60 万吨。