金工点评：中信一级行业指数代码变更修订点评

　　中信证券于2010 年发布旧版中信证券行业分类标准，从市场实际需要的角度出发，构建了贴合市场投资研究分析的行业分类标准，然而经过我国国民经济9 年时间的发展，我国产业结构、A 股上市公司的结构已经发生了变化，旧版的中信行业分类标准已经不能充分满足投资研究者的需求，因此中信证券于2020 年1 月2 日发布了新版中信行业分类标准，以供投资者使用。

    此次修订后，中信一级行业将由29 个变为30 个，新增综合金融一级行业；二级行业将由83 个变为109 个，其中新设22 个，更名26 个，升级10 个（三级升级为二级）、剔除6 个；三级行业由189个变为285 个，其中新设105 个，升级10 个（升级为二级）。

    中信与申万行业划分标准对比

    行业分类的标准通常是根据上市公司投资收益来源的集中度进行划分，根据上市公司在单个行业上的收入及利润在全体行业的收入及利润占比的大小进行划分。随着A 股上市公司经营的多元化，这种行业划分方式的标准和准确性也越来越模糊。

    对比《中信一级行业分类标准2020 版》及《申银万国行业分类标准2014 版》，我们认为中信行业分类与申万行业分类的标准几乎一致，未来二者之间也许会趋同。

    财通金工点评

    由于量化选股研究者通常需对“非银金融”行业进行二级划分并行业内选股，我们认为可暂时将“综合金融”行业的个股仍然划分至“非银金融”行业，从而增强模型的稳健性和兼容性。

    风险提示：本报告统计结果基于历史数据，过去数据不代表未来，市场风格变化可能导致模型失效。