中粮期货试错交易：3月4日市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——商品大爆发强势如虹  阳春三月喜迎开门红

　　今日商品指数上涨1.78%，工业品上涨2.06%，农产品上涨1.17%。其中，化工板块上涨3.00%，原油板块上涨2.67%，煤炭板块上涨2.03%，油脂板块上涨1.88%，饲料板块上涨1.86%，有色板块上涨1.60%，软商板块上涨0.60%，谷物板块上涨0.58%，建材板块上涨0.50%，仅贵金属下跌0.60%。

　　中国2月制造业采购经理人指数（PMI）录得49.9，环比大幅回升1.6%，创出近三个月以来新高，由此可见制造业产出结束收缩趋势，恢复扩张，在基建的带动下经济下滑的态势得到明显缓和，市场信心也开始出现好转。

　　今日商品市场一改近期颓势，实现集体大爆发，多头上涨强势如虹。绝大多数板块的日内价差幅度均超过1%以上，原油和化工板块涨幅更是逼近3%，一举成为商品的领头羊。OPEC年初以来牵头减产120万桶/日，俄罗斯2月份原油产量较去年下滑75万桶/日，市场供应偏紧使得国际油价得到提振，下游产业链也因此受到强烈影响，关注其多头表现。目前工业品已经走出震荡区间并创出新高，化工、黑色和有色板块之间的联动性也在增强，当前需要注意的就是行情的连续性，当趋势启动时投资者也要积极地把握好交易机会。

　　第二象限（交换象限）——平台整理再加速  周线连阳再上攻

　　今日两市强势收阳，指数再次挑战前高。截至收盘，沪指上涨1.80%报2994.01点；深证成指上涨1.50%报9167.65点；中小板指上涨0.78%报5939.92点；创业板指上涨2.01%报1567.87点。沪深两市成交7.5亿手，总成交额为6644.1亿元。两市中，今日主力净流出126.7374亿元，而今日北向资金（沪港通加深港通）实现净流入34.13亿元。

　　2月28日，国家统计局公布了《2018年国民经济和社会发展统计公报》，去年全国的城镇率指标继续增长：2018年末全国常住人口城镇化率为59.58%，户籍人口城镇化率为43.37%，分别比上一年提升了1.06、1.02个百分点。同时，2018年的上述两项数据已经非常接近《国家新型城镇化规划（2014—2020年）》中提出的到2020年，常住人口城镇化率达到60%左右，户籍人口城镇化率达到45%左右的目标。这表明，我国已从高速城镇化初期向中后期转变。而在部分新型城镇化目标或在2019年提前完成的背景下，如何将人口从大城市向中小城市分流，将值得关注。

　　回到盘面，指数K线经过三天的整理再次加速，总成交量不俗，有继续延续趋势迹象；两市共57只个股涨停，0只跌停；大金融板块继续拉动整体行业上涨；属于典型的复苏期技术走法，后市其他行业板块可能还会有更好的表现。A股市场已经被炒热，投资者可适当保持关注。

　　第三象限（资源象限）——股权市场高速增长  易主席首秀提信心

　　截至19年1月，中基协已备案私募基金规模12.74万亿，较18年12月减少370.9亿元，环比下降0.29%，从上图可以看出1月私募证券投资基金与其他私募基金规模大幅减少，环比下降接近5%，而私募股权基金与创业投资基金则大幅上涨，环比上涨3%左右，同比分别上涨21.59%与43.61%。股权市场1月重新回到高速增长阶段，这与我们之前的判断一致。

　　从18年下半年开始，一系列刺激创投政策出台。在大经济周期下，股权投资作为经济增长的基础发力点，政府对其重视程度可见一斑，这与我们全域资产管理模型得出的结论一致。年前，科创板自提出仅仅经历3个多月时间即正式发布征求意见稿，并于近日结束了征求意见，高新技术行业注册制的时代即将到来。与此同时，年后市场重拾信心，各类资产价格快速上涨，18年低迷的经济或迎来春天，我们对于创投行业的增长潜力持有乐观态度。

　　在科创板即将问世的最后关头，刚刚“满月”的证监会主席易会满昨日首次亮相新闻发布会。易主席表示，科创板在资本市场是一项重大的创新，需要在发行、上市、信息披露、交易、退市等反面做了很多制度创新，在征求意见结束后将平衡多方面因素尽快出台相关配套规则。在被问及科创板首批名单时，他表示目前没有科创板首批企业名单，多数被爆出企业仅是摸底工作。从目前准备来看，不会出现大规模的集中申报，北京、长三角、珠三角、武汉、成都、西安等储备企业较多，生物医药等领域占比大。科创板企业地域分布与独角兽企业分布一致，而提及的生物医药领域近期将备受创投机构关注，从近日A股医药板块后来发力也可见端倪。同时，各省市也相继出台科创板上市奖励，包括上海、济南、南京、安徽、云南等；奖励金额从200万到2000万不等。科创板的推出对于资本市场的意义巨大，与政府与各投资机构相同，我们对科创板也充满信心。

　　第四象限（信用象限）——二多地调控出现松动  真正松绑尚未到来