广发期货1月10日锌市早报

原标题：广发期货1月10日锌市早报 来源：广发期货

投资建议：1月国产锌精矿现货加工费均价6275元/金属吨、进口锌精矿现货加工费均价310美元/干吨，环比均持平。目前加工费高位，冶炼厂利润可观，冶炼产能大幅释放，高位空单继续持有。

现货：上海0#锌主流成交于18470-18590元/吨，双燕成交于18510-18630元/吨；0#锌普通对1月报升水140-150元/吨；双燕对1月报升水180-190元/吨；1#锌主流成交于18400-18520元/吨。第一交易时段，早间持货商大量甩货，普通锌品牌报至对均价贴水20-30元/吨，但市场成交依然清淡，后持货商主动下调报价升水，跟盘报至对2001合约升水200-210元/吨；进入第二时段，现货锌升水快速下滑，普通品牌锌基本跟盘报至对2001合约升水140-150元/吨；锌价高位震荡回落，持货商节前高升水下加速出货，现货升水断崖式下跌，而部分下游企业开始准备做节前最后一波补库，整体采购较前两日有所改善。下午，上海现货升水维持在对1月报160-170元/吨附近。

供需：2019年12月中国精炼锌产量53.7万吨，环比增加1.18%，同比增加19.76%。2019年全年产量584.4万吨，累计同比增速9.64%。进入2020年1月，由于恰逢国内春节假日，国内湖南、青海部分炼厂计划春节期间停产放假，另云南某炼厂计划在春节期间检修，整体影响国内精炼锌产量释放，但由于本次减停产炼厂均为中小型企业，实际产量的边际影响有限，而其他地区大型精炼锌冶炼厂均没有春节停产或减产的计划，故预计2020年1月，中国精炼锌计划产量在52.89万吨，环比仅减少1.53%，同比增速受2019年国内锌产量低基数影响，同比增速高达21.8%。需求方面，据调研显示，11月镀锌企业开工率92.88%，环比上升约7个百分点。11月压铸锌合金企业开工率为52.6%，环比上升约3.9约个百分点，同比增长约2.6个百分点。据中汽协，2019年11月份，汽车产销分别为259.3万辆和245.7万辆，环比增长13%和7.7%，产量同比增长3.8%，销量同比下降3.6%，降幅较上月继续收窄。1月份至11月份，汽车产销2303.8万辆和2311万辆，同比下降9.0%和9.1%，产销降幅比1月份至10月份继续呈小幅收窄态势。