新能源汽车行业数据周跟踪：财政工作会议明确支持新能源汽车发展

新能源汽车行业数据动态跟踪

    （一）电池及材料价格：钴等价格上涨，隔膜、碳酸锂、DMC 等价格下跌钴 根据Wind 数据，长江有色市场钴平均价为27.80 万元/吨，涨幅为4.51%。

    四氧化三钴 根据Wind 数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为17.10 万元/吨，涨幅为0.59%；根据CIAPS 数据，四氧化三钴（72%,国产）价格为17.5-18 万元/吨，维持稳定。

    碳酸锂 根据Wind 数据，电池级碳酸锂国内现货价为5.37 万元/吨，跌幅为2.36%；根据CIAPS 数据，国产电池级碳酸锂价格为4.8-5.2 万元/吨，维持稳定。

    三元前驱体 根据CIAPS 数据，523 型三元前驱体（国产）、622 型三元前驱体（国产）价格分别为7.3-7.6 万元/吨、7.9-8.2 万元/吨，均下跌0.1 万元/吨。

    基膜 根据CIAPS 数据，基膜（5μm,湿法,国产,高端）、基膜（7μm,湿法,国产,高端）、基膜（9μm,湿法,国产,中端）、基膜（14μm,干法,国产,中端）价格分别为2.5-3.3 元/平方米、1.8-2.2 元/平方米、1.3-1.7 元/平方米、1-1.1 元/平方米，分别下跌0.2 元/平方米、0.3 元/平方米、维持稳定、0.1 元/平方米。

    湿法涂覆隔膜

    根据CIAPS 数据，湿法涂覆隔膜（5μm+2μm+2μm,国产,中端）、湿法涂覆隔膜（7μm+2μm+2μm,国产,中端）、湿法涂覆隔膜（9μm+2μm+2μm,国产,中端）价格分别为3-3.8 元/平方米、2.2-2.6 元/平方米、1.8-2.5 元/平方米，分别下跌0.7 元/平方米、1.1 元/平方米、0.9 元/平方米。

    DMC 根据CIAPS 数据，DMC（电池级，国产）价格为0.6-0.75 万元/吨，（最低值）下跌0.05 万元/吨。

    投资建议

    1、全国财政工作会议召开，2020 年支持新能源汽车发展12 月26 日至27 日，全国财政工作会议在北京召开，会议指出2020 年要重点做好八项工作。其中提出，着力推进创新发展和产业升级，大力促进实体经济健康发展；推动产业转型升级，支持新能源汽车发展，研究建立与支持创新相适应的政府采购交易制度、成本管理和风险分担机制。

    我们认为，国家对于新能源汽车行业的支持力度不减，在双积分以及新能源汽车产业发展规划等重要政策的推动下，2020 年新能源汽车销量有望恢复较高增长的态势。

    2、1-10 月国内新能源乘用车进口32,668 辆，Model 3 占比高达60.9%

    根据GGII 数据，2019 年1-10 月国内新能源乘用车进口32,668 辆，同比增长334%。纯电动乘用车进口32,621 辆，同比增长341%；插电式混合动力乘用车进口47 辆，同比下降61%。其中，特斯拉为进口数量最多的电动品牌，1-10 月共计进口32,069 万辆，Model3 进口19,908 辆，占特斯拉所有车型进口数量的62.1%。

    12 月25 日，国产版Model 3 纳入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第二十九批），此前国产版Model 3 也已经进入第11 批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中，未来可以享受免征购置税和补贴两项优惠政策。另外，根据华尔街见闻等消息，国产版Model 3 将于12 月30 日开始向员工交付，首批交付15 辆。

    我们认为，Model 3 在国内市场具有良好的销售基础，国产版Model 3 批量交付后，有望实现可观的销量表现。另外，随着上海工厂的产能逐步达产以及国产化率的提升，国内优质供应商有望持续打入其供应体系中，不断受益于销量的增长。

    3、SKI或将成为 现代首款纯电动车型E-GMP动力电池供应商

    根据高工锂电消息，SKI 或将成为现代汽车集团基于电动全球模块化平台（E-GMP）的首款BEV 车型的独家电池供应商。现代汽车首款基于E-GMP 的车型将是紧凑型跨界车/SUV，预计于2021 年量产下线，续航里程500km。SKI 与现代汽车的交易涉及50 万辆电动汽车的动力电池供应，电池将在SKI 韩国蔚山工厂生产。若交易量为50 万辆时，转化的电池需求将达37.5-50GWh（以单车带电量75-100kWh 计算）。

    我们认为，全球电动化网络在不断加快覆盖速度，产业链上各大车企以及动力电池企业陆续采取抱团合作等策略积极参与电动化转型，在促进技术升级、销量增长的同时，也为产业链上优质企业提供发展的机遇。国内不断涌现具备国际化竞争实力的供应商，有望在不断扩大的电动化浪潮中实现快速发展以及盈利的提升。

    我们预计新能源汽车市场格局将持续分化，C 端市场成为主流后车型性价比将显得尤为重要，明年大众ID.3、奔驰EQC、宝马BMW iX3 等多款合资车型上市销售，行业有望实现供给驱动消费需求。建议重点关注高端化和经济性两条主线带来的整体销量增长和结构调整机遇，以及产业链供应份额有望提升的供应商。

    建议关注：宁德时代、中材科技、鹏辉能源、恩捷股份、新宙邦

    风险提示

    新能源汽车行业发展不达预期；产品价格大幅下降风险。