一纸罚单致市值蒸发20亿 华林证券如何“翻盘”？

一纸新增业务受限的罚单，让华林证券“摔倒在起跑线”，即便是披露业绩预增的“喜报”，并在1月6日盘前紧急公告称并非完全停止新增业务，但仍旧躲不过股价大跌，市值蒸发超过20亿的尴尬境遇。事实上，上市未满一年，华林证券已接连遭遇“水逆”：高层频频变动引来质疑，2019年屡收罚单，在上市券商中排名也已靠后，曾作为主要收入来源的投行业务日渐式微，2019年股权承销收入直接“挂零”。未来华林证券将如何打破困局，能否“逆风翻盘”也画上了一个问号。

股价大跌 市值蒸发超20亿元

1月6日盘前，刚刚领到监管重罚的华林证券紧急发布公告称，公司针对监管措施所涉事项已整改完成，公司仍可以在限制新增规模范围内拓展新业务，目前公司各项业务均正常开展。前一日，即1月5日晚间，该公司还率先公布了2019年年度业绩预增的公告。市场人士指出，华林证券此举呵护股价意味明显。尽管如此，1月6日，华林证券开盘仍逼近跌停，截至当日收盘报14元，跌幅5.34%，跌幅在券商板块居首，总市值378亿元相较上一交易日的399.3亿元蒸发21.3亿元。对比来看，1月6日，Wind券商指数整体涨幅0.04%，其中，中原证券涨8.05%、光大证券涨2.76%涨幅居前。

一日市值蒸发超20亿元，有何内情？时间拨回1月3日晚间，华林证券公告称，因公司各项制度中均未规定各内控部门的职责分工等七大问题，公司被证监会采取限制新增各项业务规模3个月的行政监管措施。证监会直指，华林证券内部控制不完善、治理结构不健全。

该消息一出便在业内引起较大舆论关注，华林证券1月6日早间公告进一步解释称，监管措施所涉限制新增各项业务规模，并非完全停止新增业务，而是对新增业务的规模进行限制，公司仍可以在限制新增规模范围内拓展新业务，各项原有业务也仍可以正常开展，也不影响投行等部门已承接的各项业务的正常推进。目前公司各项业务均正常开展。

从华林证券当前的业务范围上看，根据2019年半年报，华林证券及子公司主要从事经纪业务、信用业务、自营业务、投资银行业务、资产管理业务及其他业务等。

关于上述处罚内容具体会对公司造成哪些影响，如何应对，北京商报记者多次致电华林证券年报联系电话无人接听，同时记者向华林证券发去采访函，但截至发稿未获回复。不过华林证券官网客服人员对北京商报记者表示，已在华林证券有账户的客户对应的业务办理可以继续操作，同时目前仍可以进行日常办理新开户。

资深投行从业人士何南野对北京商报记者表示，该项处罚不可避免会对华林证券产生一些负面影响，主要体现在公司内部预计将有一轮大的整改，人员变动难以避免，影响员工队伍的稳定性。另外，公司现有业务也会受到影响，处罚事件使得公司工作重心发生调整，较大的精力将放在内控管理提升方面，现有业务发展将有所放缓。比较严重的是，公司的品牌声誉下滑，影响资本市场估值和投资者的认可，当前客户可能存在流失的情况。

“该项监管政策或对公司股价产生中短期的负面影响，也会影响到2020年公司评级，考虑到华林证券原本是A类评级，存在被降级的可能性，公司中长期股价进一步回升的势头也有可能受到遏制。” 首创证券研发部总经理王剑辉对北京商报记者。

合规短板待补 投行承销收入逐年下滑

1月5日晚间，华林证券在上市券商中率先公布了2019年12月业绩和2019年年度业绩预增的公告。数据显示，华林证券2019年12 月母公司实现营业收入 2.26亿元，环比增长 199.11%；实现净利润9996.6万元，环比增长180.21%。母公司 2019年实现营业收入10.14 亿元，实现净利润4.47亿元，净利润水平较2018 年度同比增长超30%。华林证券称，2019年以来，得益于证券市场回暖以及资本市场改革，公司利润水平得到较大幅度提升。

纵然亮出了2019年预增的“喜报，但也难掩华林证券合规短板暴露的隐忧以及在“家族式管理”标签下高管团队频频生变的尴尬。

本次监管机构指出的华林证券的七大违规问题中，内部控制不完善、治理结构不健全成为重点。涉及的违规行为包括公司章程以及各项制度中均没有规定各内控部门的职责分工；对子公司合规管控不足，如从未对子公司进行合规检查；未对投行、资产证券化业务等出现重大风险或违规问题涉及的责任人或责任部门进行问责；总经理林立除在公司任职外，还担任了深圳市立业集团有限公司等4家公司董事等。