基本面预期未变下仍偏强看待 铁矿石远期溢价持续下跌值得关注

原标题：基本面预期未变下仍偏强看待 铁矿石远期溢价持续下跌值得关注 来源：一德菁英汇

一、价格行情回顾

1.【现货】12月进口矿价格震荡偏强，国产精粉价格维持稳定

12月份，现货端博弈情绪较浓，在冬季补库的大周期下，随着2020年一季度宏观预期不断转好，加之现货成本较高，贸易商普遍出现挺价行为，整体价格震荡偏强。

2.【期货】各合约基差快速修复，01合约出现交割利润

二、港口情况

1.【港存】高疏港叠加低到港，港口库存较期初上涨不明显

12月，由于唐山两港出现封港，疏港量明显下滑，但在钢厂补库的高需求和短期到港量降低的共同影响下，港口库存整体积累有限。？未来到港量大概率出现先增后减，在需求仍然较好的预期下，未来港口库存也难出现较大幅度积累。

2.【运价】时值国外节日，BCI出现季节性回落

3.【发货】澳巴发货量均出现下降

当下澳巴两地发货量都出现了下降，在常规检修影响之外，澳洲自身生产也出现一定问题，而巴西方面则是其国内混矿周期延长和有意延后发货造成的。

目前澳巴发货量下降变得较为敏感，一是澳洲已经进入飓风季节，二是巴西产销能力不断受到质疑，短期仍是观察的主要的目标。

三、钢厂库存和使用情况

1.【国产矿】国内矿山库存低位，短期供应增量有限

从生产来看，国内大部分地区完成季节性减停产，但由于今年矿石价格水平较高，部分矿山仍在生产，因此库存总量出现逆季节性回升。

值得注意的是，由于雨雪天气对交通运输的影响，可能会促进对内矿的使用量。

2.【烧结】阶段性限产仍对烧结矿需求造成影响

3.【溢价】从远期溢价看未来供需矛盾或许并不严重