中州期货举行2019年华中地区豆粕行情研讨会

期货日报网讯（记者 王伟）5月10日，中州期货上海分公司在湖南岳阳举办 “中美关系波澜再起，豆粕行业何去何从”为主题的2019年华中地区豆粕行情研讨会，邀请中储粮油脂公司研究总监张平和上海圭泽贸易有限公司经理郎轶婷对当下国内豆粕产业所面临的困局和变数进行深入分析，帮助实体企业厘清市场环境，并提示风险管理的重要性。

郎轶婷在分析豆粕下游养殖和蛋白消费时认为，从3/4月份国内豆粕提货持续放量来看，非洲猪瘟对国内生猪存栏的影响或许没有前期市场认为的严重，她比较认同农业部给出的20%存栏下降这个数据，后期需要密切关注夏季疫情的发展是否会出现大范围的蔓延。 对于国内饲料消费，她认为按目前的养殖情况看，年内饲料总量下降大概在5%—5.5%，但由于豆粕的绝对价格偏低、豆菜粕价差收窄等因素，豆粕的性价比较高，在饲料配方中比例增加，因此全年豆粕消费的降幅低于总体饲料，约4%。目前来看，春季豆粕的需求要好于市场的预估，从全年来看也不可过分悲观的看待豆粕消费。

但她同时也强调，后期豆粕价格及基差如何变动还要关注需求端的变化，如3月份跳增的禽料消费能否维持、水产饲料的需求何时启动等因素。“在非洲猪瘟影响下，今年下游养殖的周期被打乱，传统的周期分析在市场预测中失效，最好分析方法是走一步看一步。”郎轶婷说。

张平表示，过去两三个月，市场情绪对盘面价格影响很大，但市场情绪属于非理性因素，很难分析和预测，所以当下做豆粕分析应该把更多的关注点放在交易逻辑和思路上。针对目前国内豆粕的现货情况，张平认为前期市场对生猪存栏情况过分悲观，连带对豆粕消费失去信心，而四月份正是市场的一个纠错过程。今年国内豆粕供应有一些结构性的改变，即中粮和中储粮的大豆供应充足，保持较高的开机率，但是其他民营压榨企业会存在短期缺豆情况，区域性的豆粕供应会偏紧。  

张平认为未来豆粕定价的锚在资金情绪，后期资金或许炒作人民币的贬值预期和巴西贴水持续上涨，这将增加国内大豆的进口成本，预计在中美贸易摩擦升级的背景下，短期国内9月豆粕在2600-2800区间振荡，而美豆现在正值种植季，需密切跟踪美国天气。

在圆桌讨论环节，豆粕企业就后期国内大豆的进口情况，包括进口的政策性美豆会对国内大豆供应有多大的冲击，以及巴西大豆的升贴水会变化等与演讲嘉宾进行了交流。从提问可以看出，目前国内豆粕企业自身的研究能力非常成熟，关注点覆盖了产业链研究的上中下游，对金融衍生品的应用也日益娴熟。

中州期货总经理陈扬发表示，中美贸易摩擦一年多来，国内油脂油料行业感觉到了企业经营的困难。本次交流会在中美贸易谈判再生波澜的节点召开，聚集华中地区的豆粕企业，共同探讨在国际国内环境变化的情况下，如何保持企业的平稳健康发展，如何利用期货、期权等金融衍生品降低企业经营风险，为企业答疑解惑，也传播了期货风险管理理念和实务，中州期货将持续用专业服务助力实体企业规避风险，稳健经营。