当甲醇进入季节性上涨周期后会是一个入场机会

2. 我们认为进口下降的趋势仍会延续，主要基于三点原因做出这个判断：1、人民币持续贬值导致进口亏损；2、伊朗货源减少；3、CFR东南亚价格持续高于CFR中国主港。

3. 在进入季节性上涨周期后，我们认为现在是一个很好的入场机会。

详细内容

近期甲醇连续下跌，从10月25日开始，回调幅度达到10%以上，29日甚至全线跌停。其实从整体化工板块看，国庆之后都有一定幅度的回调，只有甲醇一枝独秀，此次也可以认为是一轮补跌行情。

一、下游回落拖累上游

国庆节后，甲醇下游普遍价格下滑。相比10月10日，PE下跌10%，PP也下跌了8%左右。其他甲醛、醋酸、二甲醚、MTBE、DMF、有机硅价格也有不同程度下跌。在这种情况下，甲醇由于进口减少等一系列原因并没有明显的下跌。经过一段时间上下游的博弈。市场通过下游减产倒逼上游价格回落。

原料的持续高位并非好事，畸形的甲醇市场应该及时得到时间的修正，最终使得下游倒逼原料去成本去利润。这种自上而下再自下而上的周而复始的倒逼运动也是维持整体产业链平衡所需要的。

二、前期利多因素仍在

今年下半年甲醇持续坚挺，价格也一直维持高位的两个主要原因：进口大幅下滑、内陆运输成本拉大，其实并没有得到解决。反而有更严重的趋势。

1、进口继续下滑

进口甲醇是华东甲醇的重要来源。2017年有813万吨，月均67万吨。但是今年下半年开始，进口量出现明显下滑，2018年5月至9月，5个月中出现4个月出口大幅下滑的情况。仅有8月进口量出现回升。全年至今总进口552万吨，月均进口61万吨。在甲醇需求年均保持8%左右增速的情况下进口出现明显下降对沿海地区价格起到了很大的支撑作用。