2015年度鸡蛋期货策略投资报告

2014 年鸡蛋价格历史性行情是2013 年禽流感的中长期影响结果。2013 年禽流感使得当年蛋鸡养殖行业备受打击,河北、山东、河南等主产区中小养殖户退出该行业者众多,局部地区产能减少达30%以上。回头来看,2014 年鸡蛋价格行情极好,但养殖户忌惮、谨慎、理性,补栏及产能并没有出现激增现象。从2013 年春季开始育雏鸡补栏量持续下滑,至2014 年年底都没有好转。

从2014 年4 月份到7 月份受蛋价较高影响,一直出现延迟淘汰的现象,8、9、10 月份才有所减少,但减少幅度不大。11 月份450 天以上老鸡鸡龄占比依然较大,受鸡蛋利润依然较高影响,11 月份老鸡虽进行了部分淘汰,但养殖户并没出现大幅淘汰。大部分养殖户选择在春节前淘汰蛋鸡,12 月、1 月养殖户或大幅淘汰老鸡。老鸡终究要被淘汰,后期老鸡淘汰或将有所增加,甚至可能会增加鸡蛋短期供应缺口。

鸡蛋价格在年内呈现明显的季节性特征,这主要是鸡蛋供需关系引起的,体现在需求端的变动。由于鸡蛋保质期相对较短,尤其是夏季,所以鸡蛋逢节假日备货时间短,需求集中,在短期供给相对稳定的情况下,价格主要随需求而起伏。对鸡蛋现货价格能够产生影响的节假日有清明节、五一劳动节、端午节、中秋节、国庆节、元旦、春节等,此外全国学校放假、开学等时间点也会对鸡蛋价格产生影响。

展望2015 年鸡蛋市场,供需关系将趋于宽松,主要受益于供给端的改善。从2014 年底蛋鸡存栏量、鸡龄结构和养殖户补栏计划等可以预期,2015 年上半年鸡蛋供给尽管有所改善,但供给缺口还将存在,供给恢复至2013 年前的水平需中长期过程。2015 年初期(3 月份前)蛋价将好于2014 年同期。对于2015 年下半年行情的一个整体判断是在供需关系改善的预期下,2015 年蛋价很难达到2014 年的高度。