降准释放8000亿助力小微融资 打通货币政策传导“最后一公里”

原标题：降准释放8000亿助力小微融资 打通货币政策传导“最后一公里”

　　降准释放8000亿助力小微融资多管齐下打通货币政策传导“最后一公里”

　　随着各家银行正加大力度推进存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR利率，此次降准所带来的LPR利率下降预期，将有助于小微、民企实际融资成本跟进下降。

　　为进一步降低社会融资实际成本与支持实体经济发展，央行再出重磅政策。

　　1月1日，央行决定在1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。

　　央行方面表示，此次降准将释放长期资金逾8000亿元，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行将获得长期资金1200多亿元，有利于增强中小银行服务小微、民营企业的资金实力。与此同时，此次降准还降低银行资金成本约150亿元/年，通过银行传导可降低社会融资实际成本，特别是降低小微、民营企业融资成本。

　　“不少小微企业与民企已感受到央行此次全面降准的红利。”一位城商行对公业务部门负责人向记者表示，由于他所在的银行预计此次降准将令本月LPR下降5个基点，因此银行对部分优质小微企业的贷款利率定价较2019年12月下降了5-10个基点。

　　在他看来，此次降准能否更大幅度降低小微、民营企业融资成本，还得看银行内部考核机制能否进一步“宽松”。

　　值得注意的是，在通过降准持续降低小微、民企融资成本同时，央行等相关部门也在推进应收账款票据化、加快推进存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR利率等措施，进一步疏通货币政策传导机制以持续降低小微、民企融资成本。

　　在多位银行人士看来，目前货币政策逆周期调控力度相当明显，若要促进货币政策传导机制持续“畅通”，则需要财政政策予以更大力度的配合，包括加大减税降费与产业政策扶持力度减轻小微、民营企业经营压力，从而引导社会资金更积极地投向实体经济。

　　“货币政策传导机制能否畅通，还关系到金融市场的稳定。”一位券商宏观分析师向记者分析说，若央行此次降准释放的逾8000亿资金无法真正流向实体经济，则可能会助长金融市场资产泡沫升温。

　　中小银行的“痛点”

　　随着各家银行正加大力度推进存量浮动利率贷款定价基准转换为LPR利率，此次降准所带来的LPR利率下降预期，将有助于小微、民企实际融资成本跟进下降。

　　华泰证券宏观分析师李超认为，在MLF利率不变的情况下，此次降准将降低银行资金成本，并引导LPR利率在1月份可能下跌5个基点。

　　“今天我们与部分优质小微企业协商的新贷款利率，较2019年12月下降了5-10个基点。”上述城商行对公业务负责人向记者透露。之所以贷款利率降幅高于LPR本月降幅预期，主要原因是他所在的银行内部认为LPR利率下降，将吸引大量优质小微、民营企业寻求大型银行申请信贷，因此他们必须给予更大的贷款利率优惠力度“留住他们”。

　　他承认，这也给银行获取信贷利差收益构成更大的压力——小微、民营企业贷款利率降幅高于LPR利率降幅，意味着银行内部不得不牺牲一定额度的信贷利差收益。此外，由于年初银行会投入大量信贷资金投向大型优质项目，若资金分流投向小微、民企项目，可能会导致整个信贷资产坏账风险率有所上升。所幸的是，银行高层力排众议，决定再额外拿出百亿信贷资金用于小微信贷，并且必须在一季度末之前悉数投放。

　　“现在这笔信贷资金能否如期投放完毕，最大的变数是各个分支机构对小微、民企的不良容忍度能否进一步趋宽。”他告诉记者。由于年底前部分小微、民企出现贷款逾期导致关注类贷款规模骤增，各地分支机构被要求将小微信贷不良率严控在3%以内，导致银行风控部门对小微、民企的放贷门槛悄然收紧。