每日期报：甲醇期货行情分析

　　2019年甲醇价格重心较2018年继续下移，整体呈现震荡下行走势。1-3月初，甲醇价格震荡反弹，一方面供给端伊朗Marjan165万吨停车叠加了甲醇装置春季检修预期的影响，另一方面需求端浙江兴兴、中原石化等MTO装置相继重启，价格亦于此时达至年内较高。进入3月，春检不及预期，加之“响水爆炸事件”引发危化品安检，苏北、鲁南等地甲醇主要下游停产，甲醇价格高位回落。



　　供需角度看，一方面部分MTO装置秋季检修，甲醛等传统下游因空气污染问题环保限产，另一方面国内甲醇开工持续高位水平，伊朗Busher165万吨、兖矿荣信二期90万吨、兖矿榆林二期60万吨等新装置即将投产也加剧了市场的悲观预期。



　　成本方面，2019年甲醇生产成本冲高回落，于6月达到年内较高，后跟随煤价高位下行。利润方面，甲醇生产利润较去年大幅下降，3月达到上半年较高，7-8月跌至年内低点，9月在内需拉动下快速上升，10月攀至年内高点，目前再次落至历史偏低水平。



　　运费方面，2019年运费波动大体维持在150-300区间，整体较去年有所收敛，四季度运费维持在150-250区间，较三季度大幅回落，也低于去年同期水平。



　　国内贸易方面，2019年甲醇区域贸易流向发生颠覆性变化，从内地流向华东的传统模式转变为从华东返流向山东等地的新模式。



　　传统需求方面，甲醛、二甲醚、MTBE等多数下游利润重心较去年有所提升，一方面甲醇成本下降给予下游直接利润，另一方面随着贸易战的阶段性缓和以及全球货币进一步宽松，终端利润再度出现回暖；醋酸利润显著差于去年，主要受下游PTA、聚酯等行业利润下降影响。



　　技术上看，甲醇期货 2005主力合约，通过日线级别做分析，底部给到了有力支撑，反弹节奏给出，现依然在尝试延续反弹之中，macd、vol等指标表现利好，短期反弹延续意愿较强，预计可继续上攻，但是趋弱格局仍难改变，后续的反弹空间恐收到限制。



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