国债期货分析报告：国债调整充分，短期料震荡回升

　　上周国债期货探底回升，在国内官方PMI数据大幅低于预期与外部美联储降息的刺激下，国债期货一改颓势，自本轮调整底部大幅反弹，预示着本轮调整基本到位，市场重回基本面驱动逻辑。近期由于国内物价上行压力增加以及市场避险情绪的回落，叠加央行货币政策保持了较强的定力，国债期货自9月份以来连续调整，10年期国债收益率大涨近30BP。目前来看，物价与避险情绪对市场的影响已经基本反映，国债后期表现仍视国内经济基本面来定，周内国家统计局公布的10月份官方制造业PMI数据回落至49.3，低于市场预期与上月值，且在收缩区间进一步加深。财新制造业PMI则继续好转，在国内外经济偏弱的背景下，市场收益率缺乏大幅上行的基础。总体来看，阶段性国债期货调整较为充分，在偏弱的经济数据驱动下，国债期货有望逐步震荡回升。