短期螺纹钢整体或弱势振荡为主

钢厂利润尚可，虽有环保限产叠加冬季检修，钢材产量会受到一定影响，但主动减产积极性也不会高。淡季需求持续疲弱，库存进入累库阶段，但就目前情况看不及预期，市场出现单边下行的可能性较低。

螺纹钢期价在经历了11月份的拉涨行情后，进入12月中下旬，开始逐渐趋于平稳，多空在3450—3550元/吨一线展开争夺，市场抗跌氛围比较浓厚。笔者认为，环保限产以及部分钢厂年末检修对产量有所抑制，但钢厂利润尚存，也难看到持续减产，接下来因季节性因素建材需求回落、库存累积在所难免，前期钢价的狂欢盛宴已难在春节前再现。

从宏观层面看， 11月部分经济数据反弹超预期，金融数据也回暖，经济形势有所改善，但下行压力依然较大。据国家统计局数据，1—11月份，全国固定资产投资同比增长5.2%，增速与1—10月份持平，固定投资虽然企稳，但仍然缺乏上行动力。基建投资未见起色，继续呈现回落态势，1—11月基础设施投资同比增长4.0%，增速比1—10月份回落0.2个百分点。制造业投资在10月回升之后再度回落。从整体上说，国内经济依然承压，从中央经济工作会议中的“稳增长仍旧是首要任务”可得到一定印证。从近期中央的几次重要会议传递的信息分析来看，中央经济工作会议提出要引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的基础设施短板等领域，财政部又提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，逆周期调节政策将进一步加码，以托底经济增长，这意味着2020年基建投资值得期待。