获国元证券唱好，通达集团月内累涨超50%

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富途资讯12月23日消息，今日通达集团高开高走，截止发稿，该股现涨14.29%，报0.88港元，成交额5188.88万港元。值得注意的是，该股月内累计涨幅已达51%。

行情来源：富途证券

国元国际此前发布研报称，公司客户结构改善，三星、苹果和vivo订单有望持续增加：

2019年H1公司客户收入结构为：小米占比32%，苹果14%，三星订单快速增长至11%，同时新拓展vivo成为重要客户。未来三星将加大在中国供应链的采购力度、公司在苹果中的采购份额有望持续提升、新客户vivo的订单有望持续增长。以上三个主要客户的订单有助于公司收入持续增长。

5G手机配件升级，毛利率有望改善：

公司2019年H1毛利下跌13.9%至825.8百万港元，而毛利率为21.1%，其较去年同期减少2.0个百分点。毛利率下跌主要由于手机外壳（其为销售比例中最大的业务分类）的毛利率下跌。

其认为5G手机对中框、背盖提出更高的性能要求，因而公司的产品有机会提升平均单价和毛利率，尤其是unibody（背盖+中框）产品具有更高的单价和毛利率，其在公司产品中的占比有望比较显著地提升。

其预测公司2019、2020和2021年收入分别为90亿（+1.2%）、115亿（28.2%）和127亿（+10%）港币，净利润分别为5.02亿（-8.3%）、7.12亿（+43%）和8.39亿（18%），对应EPS分别为0.08、0.11和0.13港元/股。按2019年12月17日收盘价0.74港元/股计算，对应PE分别为9.5、6.7和5.7倍。

其认为公司盈利有望从2020年开始重回快速增长轨道，合理估值可以2020年业绩为基础，以8~10倍PE为合理区间，建议积极关注。