“公司+合作社+农户 订单+期货”合作模式透析

　　中国证监会期货一部

　　我国农业生产经营高度分散，农户生产规模小，质量参差不齐，农业生产效率受到严重制约。在这种现状下，如何科学地组织农业生产，有效地开展农产品流通交易，发现价格，规避风险成为各级政府、涉农企业和广大农户普遍关心的问题，也是我国建设现代农业体系必须解决的课题。近年来，随着我国期货市场不断发展成熟，期货市场由于其独有的价格发现、风险管理作用，在服务“三农”中的作用日益受到重视。部分农业龙头企业如湖北白银棉业股份有限公司（下称“白银棉业”）等，参与期货市场程度不断加深，逐渐探索出“公司+合作社+农户，订单+期货”合作模式，锁定原料的同时，通过期货市场套期保值锁定农产品销售价格，为稳定企业经营业绩，提高农户收入，促进农业产业化发挥了重要作用。

　　一、农业发展的新阶段：期货农业

　　当前我国农业发展处于以传统农业为主，订单农业、期货农业等其他农业生产经营方式开始兴起的阶段。

　　（一）农业发展初级阶段：传统农业

　　传统农业是以农户为基础单位独立进行的，农户的生产与种植计划主要根据上一年供求情况及价格确定。这种由单个农户进行生产并直接面向市场销售的生产方式，不仅规模小、效率低、质量参差不齐，更难以规避市场价格波动带来的冲击。“丰年谷贱，谷贱伤农”成为这种农业生产经营方式的典型写照。

　　（二）农业发展中级阶段：订单农业

　　针对传统农业的弊端，及涉农企业为了更好地控制资源，订单农业开始兴起。企业与农户在农产品种植前签订订单，帮助企业自身锁定资源的同时，稳定了农户的收入和心理预期。在种植过程中，企业积极地向农户提供技术指导和信息服务，促进农户标准化生产、提高农产品质量。但在实践中，企业承受较大的农产品价格波动风险。市场价格高时农户违约风险高，市场价格低时企业面临亏损，订单农业效果受到很大影响。1

　　（三）农业发展高级阶段：期货农业

　　部分农业龙头企业在订单农业的基础上，开始探索“期货农业”这一新型农业生产经营模式。所谓期货农业，即将期货市场引入农产品种植、采购、加工、销售等生产经营过程中，涉农企业利用期货市场价格作为经营决策参考，更合理地确定订单价格；同时，通过参与期货市场套期保值，规避农产品价格波动风险，锁定利润。“期货农业”较好地解决了订单农业中企业面临较大农产品价格波动风险的问题，弥补了订单农业的缺陷。

　　四、对白银棉业“公司+合作社+农户，订单+期货”合作模式的几点思考与体会

　　（一）白银棉业“公司+合作社+农户，订单+期货”合作模式的实质--企业以农户易于接受的方式和农户签订订单，代替农户参与期货市场套期保值

　　在该模式中，农户直接分享到企业参与期货市场套期保值的效益，而企业则获得了稳定的经营利润。其实质是分散的农户由于受资金、专业知识、生产规模所限，不适合直接参与期货市场套期保值的情况下，农业产业化龙头企业以农户易于接受、理解的方式和农户签订远期订单7，并转而在期货市场进行套期保值，从而实现了农户间接利用期货市场进行风险管理，稳定了农户收入。这种利用场外市场远期订单为客户提供量身定制的风险管理服务，再到场内市场进行对冲的模式在国际成熟衍生品市场应用得非常普遍。

　　（二）籽棉“期货”合同加深了农户对期货市场的认识

　　白银棉业在与农户合作中创造性地提出了籽棉“期货”概念，其和农户签订的订单称为籽棉“期货”合同。虽然籽棉“期货”合同并非真正意义上的期货交易，有偷换概念之嫌，但对于农户而言，籽棉“期货”合同同样起到了帮助农户先卖后种，提前锁定销售价格，稳定收入的作用。从这个角度来说，籽棉“期货”合同有助于加深农户对期货市场功能和作用的认识，有利于农户未来更好地直接或间接利用期货市场。

　　（三）农户违约风险仍然困扰“公司+合作社+农户，订单+期货”合作模式发展