纺织服装行业:11月纺织业规模以上工业增加值增长1.5%;籽棉收购价格环比下行3.1%

板块行情:上周,SW纺织服装板块下跌2%,沪深300下跌4.31%,纺织服装板块跑赢大盘2.31个百分点。其中SW纺织制造板块下跌2%,SW服装家纺下跌1.99%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为17.03倍,SW纺织制造的PE为14.81倍,SW服装家纺的PE为18.28倍,沪深300的PE为10.15倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。

    公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:天创时尚(+10.47%)、乔治白(+9.45%)、上海三毛(+9.33%)、水星家纺(+7.3%)、诺邦股份(+5.89%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:多喜爱(-24.87%)、摩登大道(-21.88%)、开润股份(-11.12%)、旺能环境(-10.83%)、天首发展(-9.53%)。 行业重要新闻:1.11月规模以上工业增加值增长5.4%,纺织业增长1.5%;2.美公布加征25%关税时间推迟至3月2日;3.中国轻纺城:纯棉布成交局部平淡,价格走势稳中回软;4.1-10月新疆内贸小幅回升,外贸整体出口量下滑;5.中国棉花协会:11月收购价格继续下行,新棉质量好于去年。 海外公司跟踪:1.H&M四季度销售增长提速,复苏仍需进一步证据;2.只卖内衣,马莎百货进军西班牙高街市场;3.Under Armour中期目标逊预期。

    公司重要公告:【海澜之家】回购股份报告书;【黑牡丹】子公司竞得土地使用权;【上海三毛】挂牌转让子公司股权;【航民股份】标的资产过户完成;【红蜻蜓】回购股份报告书;【安正时尚】高管减持进展;【太平鸟】回购股份报告书;【欣龙控股】高管增持股份完成;【七匹狼】仓库火灾事故保险理赔结案;【华孚时尚】投资越南;【孚日股份】回购公司股份达1%;【富安娜】回购股份预案;【希努尔】回购股份报告书;【森马服饰】转让ISE股权;【摩根大道】控股股东向全体员工发出增持公司股票倡议;【万里马】年度净利润预增0%~30%。

    投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售略有复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,森马服饰;(2)目前估值处于低位,业绩有望稳健增长的家纺企业,罗莱生活;(3)受益于电商销售快速增长的供应链平台企业,南极电商;受益跨境电商的跨境通。

    风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。