双焦2019年9月投资策略报告：预期悲观 焦炭弱势震荡

焦炭

    策略及建议

    单边

    震荡偏弱

    1、现货走弱，后期仍有1-2轮下跌压力

    2、河北钢厂限产、需求转弱

    3、库存压力明显，港口贸易商出货积极性高，价格倒挂

    4、盘面提前反应接近3轮现货下跌

    5、成材需要有望转好

    关键点

    1、螺纹钢需求

    2、炼焦成本

    套利

    焦炭焦煤比值1.5附近多焦煤空焦炭

    焦炭现货有继续走弱趋势

    焦炭需求受限

    4季度焦煤供需边际转好

    焦煤

    单边

    窄幅震荡，区间操作

    利多：

    1、进口后期有望收紧

    2、煤矿安全检查预计加强

    利空：

    1、港口库存高位

    2、进口煤价格低位

    关注点

    （1）煤矿安全检查力度

    （2）进口政策的变化

    套利

    1-5正套

    1、进口平控，4季度进口将会减少，年后供应将会大幅增加2、年前煤矿安全检查相对较强

    3、01焦煤价格相对低位，9月盘面价格在1410