铁矿石周而复始上行难却 整体趋弱

　　9月我国铁矿石进口量为9935.50万吨，同比增速高达6.30%，8月和9月连续两个月增速在6%以上；1—9月累计进口增速为-2.40%，降幅明显收窄。四大矿山方面，得益于南部和东南系统持续复产，以及北部系统运营表现强劲、发货恢复正常，淡水河谷铁矿粉产销量在2019年第三季度显著增长。第三季度淡水河谷铁矿粉产量达到8670万吨，较上季度增长35.4%。同时近两个月国内钢厂开始从国际市场进口钢坯、生铁以及直接还原铁作为替代性原料，对铁矿石的需求有一定的排挤作用。



　　目前钢厂长流程利润在200—300元/吨，主动限产意愿不足，铁矿石的需求韧性依旧较强。但临近采暖季，北方限产力度环比将趋严，生产限制将影响铁矿石需求。另外，节后钢厂补库力度明显减弱，重回按需采购的节奏，考虑到目前距离采暖季仅有10天，投机性需求预计不会出现明显提升。截至10月25日，全国45个港口铁矿石库存为12836.45，环比增加112.42。从相关机构公布的北方六港库存情况来看，近期港口库存开始回升，PB、金布巴以及巴混等品种库存积累趋势明显，铁矿石已重回供大于求的局面。



　　8—9月的数据显示铁矿石的供给增加预期正在快速兑现，国庆长假结束后，钢厂未如节前一般维持较强补库力度，铁矿石港口现货投机需求不足，港口库存明显开始堆积。展望后市，淡水河谷预计仍将加速完成销售计划，继续成为供给最大增量方。而黑色板块目前需求预期仍差，铁矿石重心也将下行.



　　技术上，铁矿石期货2001主力合约，周线上来看，在受到800关口一个承压过后的K线，选择承压下行的步伐，但是受到40日均线的一个支撑，虽然出现小幅上涨的步伐，但是没能得到一定的延续性，上方有20日均线的压制下行的力量还是较为明显的，并且已经跌破了前期支撑的40日均线，短期来看，空头思路做持有状态，进场参考位置637。