甲醇价格变化存在结构性差异

期货日报网讯（记者  韩乐)自春节后以来，甲醇的价格呈现大幅上涨趋势。目前，内蒙地区价格已由1900元/吨上涨至2200元/吨，陕西地区由2000元/吨上涨至2400元/吨，山东地区由2150元/吨涨至2500元/吨，港口地区由2400元/吨上涨至2600元/吨。不仅如此，期货盘面也联动上行。

期货日报记者了解到，这一轮的甲醇上涨主要是受到了来自内地的基本面支撑。

“从数据上观察到近期上游开工出现了显著的下降，尤其是焦炉气制甲醇的工厂开工受限产影响非常明显。除此以外，重庆卡贝乐等天然气企业的开工也出现了下滑。”天风期货大数据总监贾瑞斌告诉记者，与此同时，煤制甲醇工厂开工下降虽不明显，但考虑到3月中旬起会有不少工厂选择春季检修，届时开工预计会出现比较显著的下降，这也是甲醇市场的潜在利多。

从下游看，甲醛等传统生产企业的开工率出现了显著恢复，这是刺激本轮上涨的主要动因之一。但考虑到这部分企业开工已经恢复正常，预计后续新增传统需求会相对变少。“在上下游利多的合力作用之下，甲醇期货价格出现了明显的上涨。”贾瑞斌称。

然而，记者发现，这轮甲醇价格的变化实际上存在结构性的差异，主要特征为内地涨的多，港口涨得少。

比如西北甲醇市场价格从春节后的1900元/吨涨到了2250元/吨附近，价差接近350元。而同期华东市场却只涨了不到150元/吨。这表现出来的就是华东地区的甲醇高库存对价格的压制作用，这一点也是符合市场预期的。

“目前，国内甲醇市场呈现内地强，港口弱的情况，主要原因还是内地需求增加，港口库存较高造成的。”招金期货分析师于芃森表示，当前，内地甲醇价格升水期货约70元/吨，而港口地区现货依旧处于贴水状态。这基本符合市场的预期。“节前，业内人士对于甲醇的广泛预期就是内地因为春季检修及下游需求增加而走强，港口地区则面临去库存的漫长过程。”

在贾瑞斌看来，上游春检会带来供应减少，与此同时下游需求稳健发展，二者叠加之下，大概率会让3—5月份的全国库存出现去库。但港口的去库速度可能会相对较慢。“对于甲醇价格的上涨，既反映了现实，又包含了一定的预期。当前价位仍在相对合理的范围内。”

尽管目前甲醇价格大幅推涨，多是由于上游库存的减少及春检的预期，但是随着甲醇价格的短期大幅推涨，整体产业链利润传导较慢，使得下游部分产品盈利收窄，且部分产品再次跌至成本线下方。

“据金联创数据跟踪，目前部分二甲醚工厂及港口外采型MTO企业盈利收窄明显，部分已进入亏损状态。同时，因价格调涨较快，市场部分低价货仍有，高低价货物并存状况下，下游终端对高端货物抵触情绪明显，继而不利于甲醇价格的连续推涨。所以整体来看，在产业链利润没有有效传导前提下，成本价格的大幅推涨持续性有待考究。”金联创分析师王璞表示。