期堂：螺纹钢，热卷，铁矿石 现货数据研究及本周期货行情研判

　　黑色系现货数据



　　螺纹钢，热卷，铁矿石基差



　　



　　黑色系供需，库存



　　1 供给端



　　钢厂高炉开工率65.33%，环比-0.69%；高炉产能利用率76.04%，环比-0.27%；螺纹产量356.99万吨，环比+8.52万吨；热卷产量329.84万吨，环比+6.74万吨；五大钢材总产 量1025.18万吨，环比+11.29万吨。上周澳巴发运量均有所回升，澳洲发运总量1692.8万吨，环比+82.2万吨，比上月周度发 运均值高17.9%，远高于去年同期水平；



　　巴西发运总量671.1万吨，环比+51.3万吨，与上月周 度发运均值基本持平，其发往中国(包含新加坡、马来西亚)的比例由84%回落至74%。分矿山 来看，四大矿山发运量均有不同程度的回升，其中以力拓、VALE矿山增量最为明显，力拓由于 DAMPIER港口泊位检修的结束，VALE则是因为GUAIBA等港口泊位检修的恢复；其他矿山变动较 小。除澳巴外国家发运总量498.7万吨，环比减少35.9万吨，减量国家主要在印度、南非。



　　



　　2 需求端



　　上周沪市线螺采购量3.02万吨，环比+3%；螺纹表观消费399.13万吨，环比+3.14%；热卷 表观消费336.8万吨，环比-1.01%。随着天气逐渐转冷，北方工地逐步停工，加上今年春节较 早，需求持续性仍需密切关注。消费季节性拐点或在12月中旬。



　　统计局发布1-10月数据显示，新开工面积累计值显著提升；土地购置面积虽然累计仍未 负值，但当月同比由负增长转为正增长，处于3月以来最高水平；商品房销售面积累计同比由 负转正，当月同比保持正增长。整体来看地产虽处在降温趋势中，但仍有较强韧性。



　　但单一 月份数据好转具有较多扰动因素，尚无法判断地产拐点到来，仍需关注需求持续情况。前期 房地产领域的调控力度有所增加，短期地产投资仍伴随较大压力。同时，资金紧张也会导致 地产施工周期被拉长。不论是远期开工增速逐渐放缓，还是地产施工节奏放慢，都会对远期 的建材需求造成不利影响，这可能会在今年四季度之后逐步体现。



　　



　　3 库存 



　　截至11月22日，钢材五大品种社库合计779.3万吨，环比-53.27万吨。螺纹钢厂库存191.78 万吨，环比-13.43万吨；社会库存287.08万吨，环比-28.71万吨。热卷厂库80.69万吨，环比 -1.94万吨；社会库存181.91万吨，环比-5.02万吨。 



　　截至 11 月 22 日，中国铁矿石到港量 2242 万吨，环比+358.2 万吨，较上月周均高 261 万 吨，较今年周均高 324 万吨，增幅 16.9%；本期到港增量主要来自于澳矿及非主流矿，其中澳 矿到港量 1503 万吨，环比+214.7 万吨，与两周前澳矿发运量趋势一致；非主流矿本期到港 206.6 万吨，环比+117.4 万吨，结束了上一个月的跌幅；巴西矿本周到港相对稳定，环比增加 26.1 万吨至 532.4 万吨。 



　　



　　64 家钢厂进口烧结粉总库存 1546.03 万吨，环比+40.42 万吨，但总 体日耗有所减少。分区域来看，华东和沿江钢厂采购积极性好于其他区域，库存增幅均在 10 万吨以上；唐山、山西区域钢厂库存小幅增加；邯邢、南方区域库存小幅下降，前者因限产导 致，后者因上期补库较多，本周消耗库存；日耗方面，邯邢由于天气因素影响，烧结限产趋严， 总体日耗降幅明显；整体进口矿库存消费比 28.45，环比小幅增加。



　　期货行情研判



　　螺纹钢



　　



　　建筑钢材价格整体大幅上涨。具体来看，周初各地市场资源依旧紧缺，尤其是南方 市场紧缺现象尤为明显，使得市场商家看涨情绪浓厚，现货价格连续大幅拉高。后半周随着期 螺主力高位回调，以及市场采购节奏放缓，现货交投氛围回归理性，各地市场价格窄幅整理为主。



　　上周市场库存和钢厂库存继续大幅下降，其中南方地区资源紧缺现象未见缓解，市场商家 看涨情绪较为一致；供给端来看，钢厂产量继续小幅回升，考虑到目前钢厂盈利较为丰厚，预 计后期整体产量或继续回升；需求来看，表观需求上涨 3.1%，整体仍有韧性。



　　【价格研判】螺纹期价大幅拉升基本符合前期期堂研判，虽然诸多基本面利多但是螺纹钢期价上涨过快也提早大幅反弹技术面上螺纹钢冲上3700后想要站上3800一线需要更多的多头资金支持，120分钟级别拔高3720一线后小幅回撤到3700左右，技术压力还在且正在持续行情会在短周期级别调整，周线级本周运行目标是以3630-40防守第一目标站上3700第二目标上冲3800一线。



　　热卷



　　



　　上周，国内热轧板卷市场价格大幅上涨。全国 24 个主要市场 3.0mm 热轧板卷价格均价为 3832 元/吨，环比+65 元/吨；4.75mm 热轧板卷均价为 3771 元/吨，环比+63 元/吨。



　　目前北方 港口集港情况稍有缓解，但批量到货大约要两周以上，加上运力紧张，短期资源紧张情况不会 有太大改变。区域价差上，华南价格高于华东 180 元/吨，北材南下第一流向应该仍是华南地 区，短期华东很难批量到货。中财期货济南营业部 期堂0531-83196220



　　综合来看，需求表现尚可，供给增量不大，到货周期依然较长， 短期低位库存对价格仍有一定支撑，12 月以前价格大幅下跌空间不大但或有一定调整，而今 年春节较早，需警惕 12 月需求回落可能。



　　【价格研判】热卷如期大幅拉升，同样钢材炒作的消息都属于短期利多，行情受螺纹钢期货价格所摆动，但今日表现略强于螺纹，前期期堂研判热卷第一目标3680一线已经实现，日线级别KDJ二次钝化出现，只要钢材回调在范围内热卷短期还将继续上冲，周线级别以3530-20防守目标价格在3640一线。



　　铁矿石



　　



　　四大矿商发运至中国的量有所回升。具体来看，力拓、 淡水河谷矿山增量最为明显。力拓由于 DAMPIER 港口泊位检修的结束；淡水河谷则是因为 GUAIBA 等港口泊位检修的恢复，但巴西发往中国的 比例由 84%回落至 74%；其他矿山变动较小。



　　因到港量增加，河北限产 使得当地疏港下滑，出现压港情况，铁矿港口库存结束 4 周跌势整体回升。华东和沿江钢厂采购积极性好于其他区域。北方采暖季开始执行，但部分钢厂因供暖任务，限产力度放宽，因此钢厂加大对铁矿石采购力度，叠加贸易商心态转好，囤货较为积极。随着各地秋冬采暖季政策陆 续落地，高炉开工率或将有所下降



　　【价格研判】，环保限产其实比市场预期严厉，铁水产量较去年同期下降说明四季度矿石需求低于前期，生铁产量增速有望下降，预计减少1100万吨产量约1800万吨矿石需求。10月至今澳洲和巴西发货量达到1.55亿吨，较年内3月、4月发货低点增加3000万吨。进入12月一旦钢材需求季节性回落，港口可能重新累库。期货盘面上铁矿石同样强势反弹短周期价格在630一线价格中枢震荡后行情如期继续拉升站上660一线本周防守650一线上方目标区间在680-690一线。



　　文章仅为本周预判行情，实盘以关注实时提示为准



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