国都期货金融期货晨报：中美贸易谈判向好 支撑股指期货

行情回顾

    【国债期货】 12 月12 日，5 年期主力合约TF2003 收报99.720，涨0.04%；10年期主力合约T2003 收盘报97.955，涨0.05%；2 年期国债期货主力合约TS2003 报100.265，涨0.01%。

    【股指期货】 12 月12 日，沪深300 股指期货主力合约IF1912 报3895.4，跌0.33%；上证50 股指期货主力合约IH1912 报2939.0，跌0.33%；中证500 股指期货主力合约IC1912 报5017.8，跌0.22%。

    消息面

    资金面，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2019 年12 月12 日不开展逆回购操作，央行已连续17 个工作日未开展逆回购操作。Shibor 多数下行，隔夜品种下行2.8bp 报2.053%，7 天期下行6.2bp 报2.431% 。消息面：（1）据华尔街日报报道，特朗普已经签署了一份美中贸易协议，美方提议取消12 月15 日关税，并把现有3600 亿美元商品关税大幅度下调；（2）欧洲央行保持货币政策不变，行长拉加德暗示短期内不太可能进一步降息；（3）中央经济工作会议定调明年稳增长，要求积极财政政策大力提质增效，稳健货币政策要灵活适度。

    后市展望

    展望后市，基本面有所回暖，金融数据大超预期；制造业投资虽处低位但有企稳迹象，房地产和基建投资继续回落负面影响较大，但预计随着财政逆周期调节政策发力，专项债提前发行有利于基建投资企稳，PPI 降幅收窄，支撑股市弱反弹。短期来看，中美贸易谈判向好，市场情绪较好，料将带动股指期货上行，多单可继续持有，等待春节行情开启。债市方面，CPI 维持高位，但猪肉价格回落，预计通胀对货币政策的压制作用不显著；11 月强劲的金融数据、专项债新增额度带来供给压力，预计国债期货短期维持震荡，建议观望。