期权观察：等待价格突破

　　昨日沪深两市弱势调整，沪指收跌0.9%于2995点，跌破3000整点关口，深成指收跌0.7%，日内多空争夺较为激烈，收长上影线。近期股市进入整理阶段，市场活跃度有所降温，日均成交金额比前两周下降30%以上。上证50指数日内窄幅振荡，缩量微跌0.3%。



　　上证50ETF期权成交量随标的同步下降，较上一交易日大幅减少70万至160万张，其中认购期权成交量减少43万至82万张，认沽期权减少27万至78万张。当月合约成交占比81%，绝大部分交易量集中于4月期权序列合约。成交量PCR值为0.95，前值0.83，认沽期权一侧的成交活跃度有所提升。



　　持仓方面，期权总持仓197万张，较上一交易日大幅减少108万张，周三为3月序列合约到期摘牌日，新挂的5月合约慢慢进行持仓积累，因此出现持仓量断崖式下跌的情况。其中，认购合约持仓100万，较上一交易日减少54.1万张，认沽合约持仓97万，较上一交易日减少53.9万张。持仓量PCR值0.97，与前值0.98相近。



　　从各行权价成交分布情况可以看出，2.65—2.80四档行权价的虚值期权成交量最大，4月2.80认购期权合约成交量达到了15.5万张。从持仓量分布来看，当月4月合约持仓份额达66.7%，其中认购期权最高行权价合约(3.0)的持仓增加最多，投资者偏好长期持有最虚值的认购期权。    图为各月份IV日内走势



　　本周前半周期权隐含波动率(IV)继续回落，昨日开始有所企稳，当前IV值分别收于24.0%、23.4%、23.7%、23.7%，各月份IV值差别不大。当前实现波动率在24%附近，比较之下当前期权IV值已经回归至合理区间，建议止盈做空波动率头寸。



　　方向性操作建议上，短期标的50ETF价格进入整理，存在较大不确定性，但变盘时点已经逐渐临近，等待价格突破，建议当50ETF价格跌破2.68附近支撑时买入认沽期权，价格向上突破阻力位2.75附近时，买入认购期权参与做多交易机会。



　　(作者单位：永安期货)返回期货首页，查看更多>>