道路沥青：高成本支撑 冬储价格或高于预期

原标题：道路沥青：高成本支撑 冬储价格或高于预期 来源：和讯网

由图所示，第四季度国内道路沥青市场价格下行趋势明显，且再次脱离原油期货行情运行轨迹，基本符合前期预测。今年由于沥青产量较往年提升明显，而需求增幅不及供应，因此导致旺季不旺，尤其是进入第四季度表现以来，生产企业外销形式严峻，从图中可以看出，外盘原油期货行情上涨压力偏强，虽未出现明显下行行情，但偏稳走向无疑令现货市场炒作氛围难以提升，而且市场资源充裕下，无疑雪上加霜。另一方面今年商品传统旺季“金九银十”，沥青市场价格表现不佳，因此进入11月，随着西北、东北等地区率先进入季节性淡季，其市场价格下行趋势不断加剧，悲观氛围挥之不去，而进入12月份，中长线业者对于冬储政策兴趣开始提升，短期拿货意愿多按需购进为主。

后期来看，市场焦点主要集中在两个方面，一方面OPEC会议结果，另一方面炼厂冬储政策出台。首先看一下此次OPEC会议情况，据中宇资讯分析认为，以沙特和俄罗斯为核心的产油国联盟似乎针对2020年一季度深化减产达成了共识，但协议内容和执行细节仍然需要“OPEC+”会议批准，截至周五15：50分，两名消息人士称，欧佩克+额外减产50万桶/日，欧佩克国家承担约三分之二，非欧佩克国家承担三分之一，消息传出后油价波动并不显著，不过中宇认为产油国此举将有利于2020年一季度石油市场维持平衡，将消弭短中期内的石油市场供应过剩风险，提振市场多头信心，但市场对于减产协议执行细节忧虑抵消了该协议的部分利好，短期欧美原油期货价格底部或得以巩固，下一周期油价中枢回升概率加大，但宏观忧虑因欧美核心经济体数据疲软而重燃，这将施压风险偏好，制约油价上行空间。另一方面，炼厂冬储政策出台，据中宇资讯分析认为，当前由于原油期货行情后期如何发展悬而未决，导致炼厂制定冬储政策态度模糊，但可以达成共识一点，今年外盘原油期货价格高于去年同期，且存在进一步拉宽预期。在此背景下，炼厂运营成本较去年偏高，因此冬储价格亦同步提升。此外随着12月份不断深入，部分地区下游终端施工“赶工期”利好或逐渐释放，另外若原油期货行情出现阶段性拉涨，将提升炼厂转产渣油意愿，因此，中短线沥青市场价格存在阶段性走向或偏好，但风险仍需谨慎对待，且1月份多数地区需求将陆续结束。