传媒2020年策略报告：2019年市场总销售达1732亿元（可下载）

　　获取《安信证券 传媒2020年策略报告——景气上行，β行情》完整版，请关注微信公众号：vrsina，后台回复“证券”，该报告编号为19bg0010。

　　传媒2020年起的行业景气度上行，源于技术驱动下分发市场剧变、硬件的产业化加速；受益于此，CP等议价能力触底回升。叠加板块调整充分，预计各板块均将迎来大行情。

　　2019年前三季度中国游戏市场总销售收入1732亿元，同增9.21%；从结构来看，2019年手游细分市场保持较高增速，前三季度共计实现销售收入1161.2亿元，同增18.39%；从产品来看，品类进一步丰富，在传统角色扮演之外，MOBA、策略、二次元、音舞、换装、休闲放置、沙盒、非对称竞技、恋爱、Rougelike等均有出色代表作品持续产出。

　　电视剧备案数量同比下降，行业快速出清导致部分中小影视公司退出市场，行业去产能化趋势较为明显。新剧上线数量也明显下降，较去年同期跌幅27%；头部剧集单集采购价格大幅下降。古装大剧《后宫如懿传》曾卖出单集1500万的高价（单集网络采购价900万+两家卫视采购价300万），据爱奇艺公开信息，2018年8月之后平台的内容制作成本和采购成本都明显下降，电视剧版权成本从最高超1500万元/集回落到800万元/集以下。

　　营销业务形态逐步向上游广告主渗透，直接参与广告主销售环节或服务环节，如电商代运营、微信群运营、会员社区运营等，并直接获得销售分成。我们认为未来四大营销业务形态均具备向上渗透的可能。