寻找价格波动的内部结构与周期性秩序

寻找价格波动的内部结构与周期性秩序

导读：

极致，简单的理解就是把一件事做到完美，达到的最高程度。如果在投资的路上，做到了极致你也就成功了。

一、市场是什么？

在市场中摸爬滚打的的复杂性，而股市这种表面无规则的复杂系统具有更高层次的秩序与动态稳定的内部结构，这就是分形市场假说的内核。

在我看来，它的独创性在于它提供了不同以往的方法论。人们观察事物往往从总体开始，只要总体具有某种特征，就说它是什么或不是什么。但分形市场从一个截然不同的角度提出观察事物的方式。（1）表象在微观层次是一个什么样的精细结构从而；（2）这种微观结构又是如何决定繁复多样的宏观表象的——我把这样的一种思维方式叫做结构分析。

结构分析遵循简单性原则，即从尽可能少的假设或者公理出发，通过逻辑的演绎，概括尽可能多的经验事实。通过认识部分或局部的内部结构来反映复杂系统的整体，我觉得这个思路是切实可行的。系统整体如论如何复杂总是由子元素组成的，而系统中每一个元素都反映和内涵整个系统的性质与信息，即元素映射系统，而分形的思想又找到了从简单到复杂、从局部到整体的媒介——相似性，这就使得人们的思维方法跨越到非线性的层面，从而很好的解释了简单与复杂、局部与整体、微观与宏观之间多层面、多视角、多维度的关系方式，为人们从局部认知整体、从微观认知宏观、从有限认知无限提供了多种可能性，这样的关系也为学界共识。

如果从结构分析的角度观察金融市场的价格波动，至少我们可以从以下几个方面获得一些新的认识：

相似性与自组织

毫不相关的那些经济数据图表看起来都很相像，不仅如此，即使上，价格波动是可以被认知的，尽管这种认知与简单线性关系的“可预测”是完全不同的。即是说，金融市场高度复杂，但也并不同于数学上的“三体”求解问题，扰动市场的因素固然很多，但归根结底是卖方与买方、分力与合力的问题，价格波动的方向归根结底只有两个：

要么上，要么下，只不过这个方向是以结构演进的方式完成的。

人性使然。交易者在潜意识中总希望可以有一个简单因果关系存在，有一个足以依赖的确定性存在，但金融领域是不同于自然界的非线性的复杂系统。虽然看似紊乱随机的背后往往一个确定的逻辑关系，一个可知的非线性关系，然而金融领域却近似于一种色混沌，内禀的随机性又叠加一个或多个时间周期。

这意味着，金融市场的价格波动是一种结构演化或跃进，其价格波动的结构模式是可以预期的，而其价格涨落却是内在随机的，不可预知。其实，曼德博罗在上世纪60年代曾经指出：资本市场的收益率并不服从正态分布，而具有典型的尖峰、厚尾特征，实际上服从于一组稳定帕累托分布，一定条件下对应于分数布朗运动，具有自相似、长期相关和统计自相关性。资本市场的这种特性已经把简单的线性因果关系排除在外了，换句话说，牛顿经典力学世界的那种“可预测性”与资本市场的“可预测性”完全不是一回事，是两种完全不相干的概念。

技术分析

价格波动的结构有序与历时随机的特性，是技术分析的基础。技术分析只有建立在这个基础上才是有效的可证伪的分析方法。然而，日用而不自知。尽管很多人使用“技术分析”的方法去交易，但对技术分析的认知有可能是完全错误的，与真正的技术分析有可能完全是两码事，这也是多数采用技术分析的交易者并不能取得或保持好成绩的原因之一。

下面要说的这个小故事很有启发，说某人正在上网看行情，一个乞丐靠过来说：“长期均线金叉、KDJ数值见底，这股要涨了”。这人很吃惊，就问乞丐你怎么也懂这个？乞丐回答说：“正是因为懂这个，我才有了今天！”

可见，某些所谓的技术分析不过是披上一层理论的外衣，距离真正的技术分析差了十万八千里。比如技术分析有三大假设，历史重演即是其中一个。但由于非线性的特性，股市没有历史，只有历时，这就把历史重演的假设彻底颠覆了。如果罔顾历时动态这个特性，它将使你的交易变得愚蠢而执拗，如价值交易者把价值投机简化为长期持有，殊不知不确定性的存在将把“长期”两个字扯得粉碎。

又如，广为交易者所熟知的支撑与阻挡的问题，在一轮反向的价格波动中，支撑与阻挡往往不堪一击，运用“支撑与阻挡”制定买卖策略的交易者往往得不到好的效果，这就从反面说明了金融市场中的“历史”是不靠谱的。

交易者总倾向于寻找确定性，但不确定性才是市场的本质。

时间越长，越是不可认知，这就是金融市场的魅惑之一。所以，不要试图把交易的基础建立在预测上，但要明白分析是什么。分析仅仅是指结构的识别与策略规划。交易者总喜欢预测，但极少想一想市场是不是可以预测、在何种程度上可以预测，这是一个根本问题。运用技术分析的交易者必须考虑一个问题：我所使用的方法本身符合市场自身波动的逻辑结构吗？

记住，分析不是预测。

经过一段时间之后，多数交易者会形成自己的一些交易模式，交易者事实上是根据其交易模式去操作。但很多人往往会忽略其交易模式的思维逻辑是什么，就是说，交易者仅仅试图修正完备其交易技巧是不够的，问题的关键在于一定要使自己的交易模式契合市场波动的基本逻辑。

如果你仔细观察，几乎所有成功的投资人都在使用几乎相同的投资策略。而正确的交易策略往往是通过排除法得到的，这是分析过程中经常被使用的逻辑技巧。即是说，如果我们可以排除所有的错误答案，剩下的无论多么不可能都将是正确的。

对于价格结构的提前预估，总是存在多种可能性。交易者应当根据对未来可能性的预估情况，制定相应的策略，然后通过其后的实际走势，把不符合实际的策略排除，那么最后的即为最优策略。可见，事前并不存在所谓正确的交易策略，交易者不可能事前就知道哪些是好的策略，哪些是不好的策略。查理.芒格推崇的“少数几个好的决策加上极大的耐心”的交易策略也并非绝对可靠。正如“置之死地而后生”的军事策略，时间、地点、双方实力以及指挥官的不同，其执行的效果会出现极大差异，它对于项羽是一个好的策略，对于马谡就是最糟糕的策略。事情往往违背初衷、走向反面，好的决策最后变成了最糟糕的决策，然后亏损最终将“极大的耐心”蚕食殆尽。

只有被市场的实际价格走势验证的策略才是唯一正确的策略。

任何事物的发展都带有两面性，一阴一阳谓之道。任何的理论都会包括自己不可以克服的缺陷的一面，技术分析也是如此，正如卡尔·波普“不可以被证伪的，就不是科学。而只能是伪科学”一样，市场中流传的任何一种理论方法，都会有自己好的和不好的一面。同时在好与不好之间一定存在一个度，超过这个度，就是不好的；如果没有超过，这就是好的。这个度会随着时间、条件的变化，出现相应的变化。但不会改变的是相对任何理论，总会存在一点，在这一点以后，理论不会取得作用，相反会出现问题——任何有关技术分析的理论都应该是这样的。所以，在结构分析的体系中，我们一贯的策略就是“不预测，跟着走”。