世界黄金协会：3月份全球黄金ETF持仓增长强劲 一季度增长总量创纪录

【世界黄金协会：3月份全球黄金ETF持仓增长强劲 一季度增长总量创纪录】世界黄金协会周四(4月9日)最新发布的报告称，3月份黄金ETF持仓增长强劲，助力一季度增量创下历史新高。（FX168）

　　世界黄金协会周四(4月9日)最新发布的报告称，3月份黄金ETF持仓增长强劲，助力一季度增量创下历史新高。

　　报告显示，3月份，全球黄金ETF持仓增加了151吨，净流入约81亿美元，相当于资产管理规模的5%，总持仓规模达到了创纪录的3,185吨。

　　当月金价波动率达到金融危机水平，但美元金价几无涨跌。而以其他货币计价的黄金价格却持续创历史新高。这反映出美国地区以外的黄金ETF持仓不断增长的趋势：欧洲地区，亚洲地区以及其他区域的基金都在本月出现创纪录的规模增长。

　　其中欧洲地区基金的流入为全球最高，其总持仓上升了84吨(净流入44亿美元，资产管理规模的5.8%)，北美地区基金持仓则上升了57吨(32亿美元，4%)。而亚洲地区基金-主要由中国的黄金ETF驱动-持仓增长了4.9吨(3.09亿美元，6.4%)，其他地区的基金规模则出现了9.4%的增长，持仓上升4.7吨，约合2.49亿美元。

　　各地区黄金ETF流量如下：

　　欧洲地区：持仓量上升84吨(44亿美元，5.8%)

　　北美地区：持仓量上升57吨(32亿美元，3.9%)

　　亚洲地区：持仓量上升4.9吨(3.09亿美元，6.4%)

　　其他地区：持仓量上升4.7吨(2.49亿美元，9.4%)

　　具体基金流量变化包括：

　　北美地区： SPDR Gold Shares 的流入冠绝全球(+32.7吨，18亿美元，3.8%)，iShares Gold Trust 则流入13.2吨(7.29亿美元，3.7%)。SPDR？ Gold MiniShares则领先低成本基金[3]的流入， 规模增长15%，或2.14亿美元， Graniteshares Gold Trust规模上升9%，持仓增长0.67亿美元。

　　欧洲地区：Invesco Physical Gold 与 iShares Physical 持仓上升 33吨 (17亿美元，22%)，29吨(15亿美元，18%)。同时，法国的Amundi持仓上升16吨(8.19亿美元，54%)； Xtrackers Physical EUR流出了11.6吨(5.81亿美元，14.2%)，WisdomTree Physical Swiss Gold则流出 7.6吨(3.83亿美元，12.2%)。

　　亚洲地区：博时黄金ETF持仓上升2.5吨(1.41亿美元，20.6%)。

　　从更广泛的时间段来看，全球黄金ETF及类似产品持仓在今年一季度增长了298吨，合计净流入230亿美元，这也是史上最高的以美元绝对值衡量的季度资产管理规模增幅，同时其持仓的吨数增长则为2016年以来的季度最高。在过去的一年里，全球黄金ETF的持仓增加了659吨，是在金融危机后最高的滚动年度增幅，同时期资产管理规模在同期上升了57%。

　　长期趋势包括：

　　全球黄金ETF资产管理规模在过去的12个月中增长了近56%；

　　当前全球黄金ETF的资产管理规模和持仓量都处于历史最高水平；

　　英国的黄金ETF规模继续上升，在区域和全球的市场份额不断增长，目前占据欧洲黄金ETF市场总规模的46%，全球的21%；

　　美国的低成本黄金ETF 在过去的22个月中有21个月都出现了净流入，其持仓累计上升263%

　　世界黄金协会还指出，尽管3月美元金价收于1,609美元/盎司，较月初几无变动，但月内金价的波动巨大。上次出现如此之高的金价已实现波动率还是在2011年欧洲信用危机期间，而金价的隐含波动率-也就是投资者对未来波动率的期望- 则达到了全球金融危机期间的水平。

　　世界黄金协会分析称，当风险资产，例如当股票被大量抛售，投资者的资金需求也大幅上升，此时投资者会卖出表现较好且流动性强的资产，例如黄金，来补足账户资金要求。在此背景下，金价的降幅最低达到了7%，几乎抹平了今年以来的全部涨幅。美债表现同样较弱，这表明了黄金并不是唯一表现欠佳的避险资产。但与上次金融危机类似，对冲此类尾部风险有效且及时的资产是VIX指数，而这也为未来金价变动给予了一些潜在的指引。

　　在2008年金融危机股市抛售期间，金价跌幅超30%，但全年来看，金价还是上涨了近4%。紧随2008年金融危机之后是美联储的量化宽松政策，以及其他全球各国的货币政策干预，这令黄金当年的最高涨幅达到了600%。其中的驱动包括更高的风险，尤其是在欧洲地区，以及在低利率环境下黄金的储值功能和降低的持有成本。在2008年9月莱曼兄弟最终破产之前的三个月中，全球黄金ETF总规模几乎没有变动。在此之后的两周内，黄金ETF持仓上升了146吨，即其持仓规模的15%，而在2008年全年，其持仓则增长了235吨，即其持仓规模的24%。在随后的三年内，总持仓增长了1,296吨，或资产管理规模的107%。